Венгрия была заинтересована в выходе из внешнеполитической изоляции и в неменьшей мере в налаживании экономических и торговых связей. Но хортистам, активным антикоммунистам, не хотелось признавать Советское государство, хотя они, как и весь капиталистический мир, убедились в том, что в результате разгрома внешней и внутренней контрреволюции положение его упрочилось и расчеты на свержение Советской власти в ближайшее время нереальны. Наиболее дальновидные венгерские предприниматели рассчитывали на выгоды, которые можно было бы получить, признав СССР и установив с ним дипломатические отношения. Под давлением деловых кругов правительство Венгрии начало вести переговоры с советской стороной. 12 сентября 1924 г. были подписаны Договор об установлении дипломатических и консульских отношений и Соглашение о товарообмене и учреждении миссий. Однако эти договоры не были ратифицированы.

Надежда хортистов на создание единого антисоветского фронта капиталистических государств побудила М. Хорти и его окружение отказаться от ратификации подписанных с Советским Союзом договоров. Более того, когда провалилась попытка английских консерваторов сколотить подобный фронт, хортисты взяли инициативу в свои руки. М. Хорти обратился с призывом к некоторым главам государств и правительств организовать военный «крестовый поход» против СССР. Откровенно антисоветская политика хортистов привела к тому, что установление дипломатических отношений между Венгрией и Советским Союзом отодвинулось на целое десятилетие.

После отказа режима ратифицировать договоры с СССР венгерское правительство не предпринимало никаких внешнеполитических инициатив, ссылаясь на занятость внутриполитическими проблемами. Когда же возникла идея подписания соглашения но образцу Локарно, оно выступило решительно против возможности подписания с соседями такого соглашения. Мотивировалось это тем, что подобный документ означал бы не что иное, как новую и окончательную фиксацию «сегодняшних границ» и закрепление навязанного мирным договором положения, которое «все патриоты» считают несправедливым.

В этой ситуации разразился скандал, связанный с печатанием в Венгрии фальшивых банкнот. В декабре 1925 г. в Гааге были задержаны венгерские курьеры с дипломатическими паспортами, пытавшиеся пустить в оборот большое количество фальшивых франков. Раскрытая афера хортистов стала известна всему миру. Фальшивомонетчики рассчитывали на возможность вызвать инфляцию во Франции и таким путем «наказать» ее за Трианонский договор. Изготовление фальшивых франков было связано с теми реваншистскими кругами, куда входили многие члены правительства, которые пытались таким путем раздобыть валюту для усиления деятельности, направленной на восстановление «великой Венгрии», на поддержку ирредентистского движения в соседних странах.