Италия обязалась тайно поставлять Венгрии оружие. Фактически переговоры И. Бетлена и Б. Муссолини вели к военному сотрудничеству двух стран.

В 1929 г. разразился мировой экономический кризис. Его влияние венгерская экономика стала ощущать уже в середине указанного года. Увеличилось скопление нереализованных товаров, падали цены на продукцию промышленности и сельского хозяйства. Объем производства в металлообрабатывающей и металлургической промышленности сократился наполовину. Меньше пострадали от кризиса отрасли легкой промышленности. В Венгрии в годы кризиса бездействовали почти 700 промышленных предприятий, в остальных же производственные мощности использовались всего на 60 %. Тысячи рабочих были выброшены на улицу.

В середине 1931 г. страну поразил и финансовый кризис. Денежное хозяйство оказалось расстроенным. Банки стали неплатежеспособными. По нескольку дней в неделю они были закрыты, а потом по распоряжению правительства выплачивали только 5 % вкладов. Венгрия попала в еще большую зависимость от империалистических государств. На 1931 г. долг страны иностранным державам, по свидетельству историков, равнялся ее годовому национальному доходу.

Не прекращавшийся в 20-е годы хронический аграрный кризис в Венгрии в 1929–1933 гг. имел особенно губительные последствия. Цена центнера пшеницы на рынке упала более чем в 3 раза. Росли ипотечные долги крестьян, часто превышая стоимость их хозяйств. Обычным явлением стала распродажа крестьянских хозяйств с молотка.

Особенно ощутимый удар кризис нанес внешней торговле: экспорт снизился на две трети, а импорт — на три четверти. Причем во внешней торговле страны увеличился удельный вес Германии и Италии, что было обусловлено внешнеполитической ориентацией хортистской Венгрии.

Для помощи безработным государство не выделяло никаких средств и в годы кризиса. Почти треть населения была обречена на полуголодное существование. «Страна 3 млн нищих, — говорилось в тезисах к 40-летию КПВ, — превратилась в страну нищенского труда и нищенских кухонь». В 1931–1932 гг. заработная плата рабочих снизилась примерно на треть. На многих промышленных предприятиях рабочий день длился 12–14 часов. В промышленности широко стал применяться более дешевый женский и детский труд. Особенно тяжелым являлось положение сельскохозяйственных рабочих. Их трудовой день длился от зари до ночи, а средний дневной заработок равнялся стоимости проездного трамвайного билета в одном направлении в Будапеште. Разорялись трудящиеся крестьяне. Они попадали в долговую кабалу, теряли свои последние клочки земли. Росла безработица среди служащих государственных учреждений и частных предприятий. Не получали работу молодые специалисты.