В период глобализации между Китаем и США развились симбиотические отношения, при которых китайцы производили потребительские товары с минимальными затратами и давали в долг США деньги для их покупки. Американцы считали это отличной сделкой в формате «покупай сейчас, плати потом», а китайцам это нравилось, потому что они наращивали сбережения в мировой резервной валюте. Мне показалось очень странным, что китайцы, которые зарабатывали в среднем в 40 раз меньше американцев, могли ссужать им деньги, поскольку обычно возможностей для кредитования больше у богатых, чем у бедных. Для меня это было шокирующим отражением того, насколько американцы готовы влезать в долги, чтобы финансировать свое избыточное потребление. Меня поразило и то, насколько китайцы любят сбережения. Это наглядно показывало, как стремление развивающихся стран хранить свои сбережения в облигациях / долговых бумагах, выраженных в ведущей резервной валюте, может привести эти страны к появлению чрезмерной задолженности.

В 1992 г. в Китае разразился «треугольный» долговой кризис. Главная экономическая проблема возникла из-за того, что пять крупных принадлежавших государству банков страны кредитовали крупные, неэффективные и убыточные государственные предприятия под неявно выраженные гарантии центрального правительства. Чжу Жунцзи, смелый партийный лидер-реформатор, возглавил работу по реструктуризации экономики и повышению ее эффективности. Процесс был наполнен противоречиями и наносил сильный ущерб тем, кто пользовался преимуществами старой системы. Для его реализации потребовалось немало мужества и ума, а также поддержка на самом верху системы. Китай перенял и видоизменил передовой опыт (например, привлечение «плохих банков» для того, чтобы принимать на баланс, распродавать и списывать безнадежные долги). Чжу стал премьер-министром в 1998 г. и в этой должности проводил активные реформы по модернизации и повышению эффективности китайской экономики вплоть до своей отставки в 2003 г. Многие из его бывших помощников в наши дни входят в число экономических лидеров Китая.

В 1995 г. я отправил своего 11-летнего сына Мэтта в Китай, где он жил в доме госпожи Гу и ее мужа и посещал бедную местную школу (Shi Jia Hu Tong Xiao Xue). Мэтт регулярно ездил со мной в Китай с трехлетнего возраста и был хорошо знаком с госпожой Гу. Он изучал язык методом погружения (и довольно успешно). Как я уже говорил, его школа была бедной — например, отопление в ней не включали до конца ноября, ученикам приходилось сидеть в классе в верхней одежде. Но в ней преподавали толковые и заботливые учителя. Они не только давали школьникам отличное и полное образование, но и воспитывали в них силу духа. Мэтт лишился некоторой доли привычного комфорта (например, не мог принимать горячий душ по утрам, поскольку в старом доме, где он жил, горячая вода была всего дважды в неделю). При этом он был отлично образован, любим и развит гораздо лучше, чем мог бы быть в нашем богатом обществе. У Мэтта возникла глубокая привязанность к учителям и друзьям, сохранившаяся по сей день. Жизнь побудила его серьезно заняться помощью китайским сиротам, и он посвятил этому делу 12 лет. Примерно в то же время я нанял команду китайцев для инвестирования денег американских институциональных инвесторов в китайский бизнес. Я занимался этим проектом пару лет, однако должен был его остановить, поскольку мне было слишком сложно одновременно управлять и им, и Bridgewater.