23. Where It Hurts.

24. Steinhardt. No Bull. P. 225, 227. Стейнхардт уточняет: «Покорно признаю, что моей огромной проблемой было то, что я не знал, о чем говорил. Я не знал названий ценных бумаг, названий французских десятилетних облигаций, как бы они ни назывались… Я не знал, кто заведовал рынками и все другие подобные вещи. Я не знал, что могла быть существенная разница между французскими облигациями и немецкими, и между ценными бумагами «с золотым обрезом» и американскими. Я полагаю, что не знал. Именно тогда я и был уничтожен… Я был таким глупым и самонадеянным. (Интервью со Стейнхардтом.)

25. Аскин рассказал в одном из журналов, что «большинство менеджеров не чувствуют себя так спокойно, как мы, ни с риском досрочного погашения, ни со структурным риском, присущим данному рынку. Мы осознаем его, мы можем оценить его и застраховаться от него». Final Report of Harrison J. Goldin, Trustee to the Honorable Stuart M. Bernstein, United States Bankruptcy Judge, Southern District of New York. In re Granite Partners, L.P., Granite Corporation, and Quartz Hedge Fund. Case Nos. 94 В 41683 (SMB) through 94 В 41685 (SMB) inclusive. New York, NY, April 18, 1996, 27.

26. Cm.: Saul Hansel. Markets in Turmoil: Investors Undone: How $600 Million Evaporated // New York Times. April 5, 1994. Успех маркетинга Аскина не был неожиданным результатом его репутации в Drewel, где он был известен как один из выдающихся экспертов по риску досрочного погашения.

27. Арбитражный управляющий впоследствии обнаружит, что Аскину не хватало аналитической модели, необходимой для того, чтобы определить, был ли его инвестиционный портфель нейтральным по отношению к рынку. (См.: Final Report of Harrison J. Goldin. P. 27–28.)

28. Арбитражный управляющий не нашел на компьютере Аскина доказательств существования запатентованной модели досрочного погашения, и никто из служащих его фирмы не смог подтвердить, что она существует. (См.: Final Report of Harrison J.Goldin. P. 28.)

29. Final Report of Harrison J. Goldin. P. 84–85.

30. Даже когда Аскин попытался согласиться на некоторые из этих низких цен, это оказалось невозможным. Инструменты находились во владении других брокеров в качестве обеспечения кредита, и брокеры застраховали риск по этим инструментам за счет компенсирующих сделок. Так как офсеты были слишком сложными, чтобы покрыть позицию, брокеры отказались от передачи другому лицу права на обеспечение кредита. (См.: Final Report of Harrison J. Goldin. R 95.)

31. Woodward. Maestro. R 126.

32. Al Ehrbar. The Great Bond Market Massacre // Fortune. October 17, 1994.