В то время как банки отступают, компании прямых инвестиций продолжают вторгаться на территорию банков, как это с самого начала делала Blackstone, создав у себя группу M&A и группу реструктуризации. В 2007 г. KKR объявила об организации собственного подразделения ценных бумаг, которое будет заниматься размещением акций и облигаций. Хотя подразделение было создано в первую очередь с целью обслуживания компаний из портфеля ККР, чтобы отстранить банки от организации сделок и собирать комиссионные за андеррайтинг самостоятельно, KKR не ограничивает его деятельность оказанием внутрикорпоративных услуг. В 2010 г. это подразделение участвовало уже более чем в 15 размещениях, включая выпуск облигаций для ведущего британского футбольного клуба Manchester United, чьими акциями KKR не владела вообще{637}.
«Если мы не будем постоянно обновляться, то умрем»{638}, – любит повторять Шварцман своим подчиненным. В конце концов, существуют тысячи источников чистого капитала. Весь фокус в том, чтобы дополнить его чем-то иным.
В разгар потрясений на финансовых рынках Blackstone придерживалась этого принципа, реализуя концепцию прямых инвестиций в Китае. Вслед за покупкой суверенным инвестфондом Chinese Investment Corporation пакета акций Blackstone в 2007 г. сама Blackstone приобрела за $500 млн миноритарный пакет акций в государственной химической компании China Bluestar и согласилась помочь ей с приобретением химических компаний по всему миру. Два года спустя группа недвижимости Blackstone в партнерстве с местным китайским застройщиком инвестировала в строительство торгового центра. Вслед за этим Blackstone запустила новый, номинированный в юанях, фонд прямых инвестиций на $730 млн, который будет инвестировать в регионе Шанхая. (Carlyle создала аналогичный фонд в Пекине.)
Причина этих успехов Blackstone не в ее капитале – у китайцев капитала в избытке. Инвестируя в эту быстро развивающуюся экономику, компания привносит свои финансовые и управленческие навыки вкупе с глубоким знанием рынков. Со своей стороны, Chinese Investment Corporation сообщила, что собирается инвестировать $500 млн в фонд хедж-фондов Blackstone, тем самым открывая для компании еще один обильный источник капитала.
По выходе из кризиса оказалось, что портфель LBO Blackstone пережил потрясения лучше, чем портфели многих ее конкурентов. А благодаря отставанию в гонке по запуску публичных инвестиционных фондов, Blackstone избежала обвалов, от которых пострадали публично торгуемые фонды Apollo, Carlyle и KKR. Blackstone остается самым крупным игроком среди всех компаний, управляющих фондами прямых инвестиций (только Carlyle приближается к ней по объему капитала, находящегося под управлением), и обладает самым диверсифицированным среди них бизнес-портфелем.