Победа Рейгана в коллегии выборщиков была самой впечатляющей в американской истории и вызвала бурный подъем экономики. Рейган смог провести через Конгресс свою налоговую программу, и предельная ставка подоходного налога в 1986 году была снижена до 28 %. Налоговая программа Рейгана была бы куда эффективнее, если бы налог на прирост капитала во имя «справедливости» не был поднят до 28 % с 20 %. В результате Соединенные Штаты остались с одним из самых высоких налогов на прирост капитала среди индустриально развитых стран. (Закон о повышении налога на прирост капитала вступил в силу с I января 1987 года. Снижение подоходного налога произошло спустя полгода.) На тот момент Япония, Германия, Бельгия, Швейцария, Сингапур и Гонконг вообще не взимали налог на прирост капитала. Даже социалистическая Швеция установила этот налог на уровне 18 %. В Великобритании ставка налога на прирост капитала составляла 30 %, но с поправками на инфляцию.

Во второй половине 1984 года доллар долго держался близ уровня $345 за унцию золота, но после президентских выборов в том же 1984 году начал дорожать. В конце февраля 1985 года он поднялся до $284,25 за унцию. Рассчитываемый ФРС индекс стоимости доллара к валютам G10 вырос с 117,73 в январе 1983 года до 158,43 в феврале 1985 года. Вновь, как в 1982 году, возникла угроза дефляции. Иностранные заемщики, американские экспортеры и добывающие компании ощутили бремя дефляции. Доллар взлетел слишком высоко. Безработица, которая неуклонно снижалась, пока в ноябре 1984- года не достигла минимума в 7,1 %, вновь начала расти. Цены на сырье упали. В феврале 1985 года делегация законодателей из 13 сельскохозяйственных штатов встретилась в Вашингтоне с Волкером и попросила его смягчить денежную политику. Вилли Нельсон вместе с другими музыкантами 22 сентября 1985 года выступил на концерте Farm Aid, организованном с целью помочь фермерам. В том же 1985 году члены рейгановской администрации, наблюдавшие за ростом курса доллара к иностранным валютам и его пагубным воздействием на американскую промышленность, стали спорить с Волкером, призывая его к более умеренному курсу денежной политики. Никому не хотелось повторения 1982 года.

Рост доллара был временно приостановлен масштабной интервенцией на валютный рынок, произведенной в конце февраля 1985 года. За ней последовали переговоры в Париже в начале мая 1985 года с целью создать новую денежную систему, предусматривающую более низкий курс доллара.

По мере падения доллара безработица снова начала отступать и к концу 1985 года снизилась до 6,9 %. В сентябре 1985 года руководство крупнейших мировых держав встретилось, чтобы оформить планы, которые обсуждало начиная с февраля. Представители Соединенных Штатов, Японии, Германии, Франции и Великобритании собрались в отеле «Плаза» в Нью-Йорке и подписали соглашение, исключающее дальнейшее укрепление доллара. Росту доллара был положен конец. К этому времени доллар стоил приблизительно $320 за унцию золота, 225 иен или 2,7 марки.