Дефляция отступила, и с 1983 года главные налоговые инициативы Рейгана вступили в силу — спустя шесть лет после того, как Джек Кемп предложил аналогичный план. С того времени, когда Роберт Манделл заговорил о мерах стимулирования экономики на страницах Wall Street Journal, прошли все девять лет. Правительство наконец воспользовалось разработанным им планом. В 1983 году экономика расцвела, продемонстрировав поразительные темпы роста — 7,6 % в реальном исчислении. Экономический подъем продолжался до 1990 года. Рейган не смог заставить Конгресс умерить расходы; дефицит бюджета превышал 3,0 % ВВП до 1986 года. Тем не менее дефицит не являлся препятствием для расширения экономики. Рост индекса потребительских цен шел столь умеренными темпами, что многие только дивились. Если в 1981 году индекс прибавил 10,3 %, то в 1982 году он вырос на 6,2 %, а в 1983 году — только на 3,2 %.

Фондовый рынок и рынок облигаций резко пошли в рост, как только Волкер смягчил политику в августе 1982 года. Краткосрочные процентные ставки в июне 1982 года превышали 14 %, к декабрю снизились приблизительно до 9,0 %. Долгосрочные ставки, которые также составляли более 14 %, опустились до 10,6 %. Рынки росли на протяжении двух десятилетий.

Но к концу года долгосрочные процентные ставки понемногу начали двигаться вверх. Комитет по открытым рынкам уловил настроения на рынке и снова приступил к постепенному закручиванию гаек. В феврале 1983 года доллар превысил $500 за унцию золота, но на этом не остановился. Трейдеры цитировали комментарий Волкера о резком повышении стоимости доллара в конце февраля. Волкер, редко выступавший с заявлениями о процентных ставках, сказал, что ожидает их снижения. Рынок воспринял его слова как указание на изменение курса денежно-кредитной политики в сторону ужесточения.

Экономический бум продолжился в 1984 году. Кандидат в президенты США от Демократической партии Уолтер Мондейл убеждал, что Америке пора повышать налоги. Его выступления подсказали Рейгану выступить с контрпредложением. Президент решил включить в предвыборную платформу 1984 года положение о реформе системы налогообложения и обещание снизить максимальные ставки. Джек Кемп сумел даже вставить в официальный текст программы Республиканской партии следующие несколько строк о золотом стандарте:

«Необходимо положить конец… дестабилизирующим действиям Управляющего совета Федеральной резервной системы. Мы нуждаемся в координации бюджетной и денежной политики, своевременной информации о решениях ФРС и прекращении неопределенности, с которой сталкиваются граждане при получении денег и кредитов. Золотой стандарт может стать полезным механизмом, позволяющим понимать намерения Федеральной резервной системы в отношении денежной политики, необходимой для поддержания ценовой стабильности»[86].