Захватывая новые территории белые отменяли на них большевистские экономические ограничения. Одновременно белые, отвергая смену власти в октябре 1917 года, признавали законными все денежные знаки, выпущенные до большевиков. Но встреча «свободной торговли» и массы опять разрешённых к хождению денег породила еще больший хаос, чем при большевистском волюнтаризме. Контролируемые белыми территории охватила массовая спекуляция и гиперинфляция – летом 1919 года на территории занятой Деникиным обращалось денежных знаков в 75 раз больше, чем во всей огромной Российской империи до начала Первой мировой войны.
При этом успешно наступающие на Москву белые армии захватывали всё новые советские области, вместе с которыми на подконтрольную белым территорию попадали всё новые миллиарды советских рублей. Хаос в финансовой системе начал порождать уже и чисто военные проблемы – гиперинфляция и денежная неразбериха буквально «съедали» средства в казне белых армий и затрудняли их снабжение при помощи централизованных закупок.
В этих условиях грамотный профессор экономики и белый министр финансов Бернацкий оказался излишне осторожен. Признать советские рубли он не мог по политическим мотивам, а сразу и полностью запрещать их хождение не стал, опасаясь вызвать недовольство большинства городского населения, на руках которого скопились массы советских денежных знаков.
В июне 1919 года Бернацкий принял осторожное и формально очень грамотное решение – в течение определенного времени обменять советские рубли на новые денежные знаки по фиксированному курсу. Однако в условиях гражданской войны финансовая грамотность мирного времени оказалась несостоятельной: население не было уверено ни в прочности белой власти, ни в спокойной возможности обмена советских купюр, поэтому оно поспешило как можно быстрее потратить эти советские деньги на что угодно. Единовременный массовый выброс «большевистских» рублей на свободные рынки в тылу белых армий породил новый всплеск инфляции и товарного дефицита.
Летом на белой территории развился специфический финансовый бизнес – в глубоком тылу спекулянты скупали по дешевке у населения советские деньги и буквально телегами и вагонами везли их вслед наступающих белых войск, где на только что завоёванных территориях советские рубли всё ещё по инерции ходили по прежнему курсу.
В августе 1919 года запоздалое решение о полном запрете советских денежных знаков на белой территории было наконец принято. Но тут возникла уже другая трудность – пока белый министр финансов Бернацкий мудрил и осторожничал с постепенной отменой советских рублей, успешно наступающие белые части наполнили ими полковые и дивизионные кассы. И запоздалая отмена советской наличности вновь серьёзно ударила по снабжению белых войск.