К этим операциям по займам синдикаты Моргана привлекли «Национальный коммерческий банк», «Гаранти траст», «Банкерз трас», банки Первый национальный, «Нэшнл сити», «Чейз нэшнл» и «Кун, Лоеб и К°». Под предводительством Моргана эта комбинация заняла первостепенное место в сфере иностранного финансирования.

Американское финансовое превосходство, в котором дом Морганов играл центральную роль, четко проявилось на различных конференциях по решению сложных проблем, связанных с германскими репарациями.

Одурманенные победой, нарушая свои обещания, данные при заключении мира, и игнорируя экономические факторы, союзники наложили на Германию (а также на Европу и на весь мир) груз непомерных репараций. Этот груз усилил отказ Америки принять предложение Британии об общем отказе от военных долгов. Вместе с тем Дж. П. Морган выступал за такую отмену.

«Они никогда не смогут их оплатить», — сказал он, заявив, что займы были «таким же вкладом в победу, как жертвы солдат».

Морган чувствовал, что военные долги и репарации серьезно мешали экономическому возрождению Европы и представляли угрозу для других европейских долгов американским инвесторам, в погашении которых дом Морганов был заинтересован в первую очередь.

Но при окончательном анализе размер репараций определяли Соединенные Штаты. Отмена Америкой военных долгов аннулировала бы две трети немецких репараций. Большая часть германских выплат стала возможной благодаря иностранным займам, стекавшимся главным образом в Соединенные Штаты через дом Морганов, который занимал у американского Питера, чтобы платить Полям в Англии, Франции, Италии и Бельгии. Таким образом, Морганы оказывали решающее влияние на все репарации, обладая правом наложения финансового вето почти на все расчеты (кроме их отмены).

Для обсуждения репараций проводилась одна конференция за другой, постепенно снижая фантастические требования к Германии, предъявлявшие сумму сто двадцать пять миллиардов долларов. Конференция по репарациям 1929 года снизила их до девяти миллиардов долларов. Американскими представителями на этой конференции были Дж. П. Морган и Оуэн Д. Янг (из «Дженерал электрик компани», отделения дома Морганов), Томас У. Ламонт и Т. Н. Перкинс. Морган стал «движущей силой» данной конференции — движущей силой американского финансового превосходства. Выплата германских репараций была организована на ежегодной основе и растянута на шестьдесят лет, хотя план мог быть пересмотрен еще раз, как в случае с предыдущими договорами. Соглашение 1929 года предусматривало сокращение германских выплат на две трети в случае отмены военных долгов. Между тем мир страдал от последствий военных долгов и репараций, которые замедляли экономическое возрождение Европы, затрудняли иностранную торговлю и имели одинаково катастрофический эффект как для победителей, так и для побежденных.