– Были ли у вас ситуации, когда на публикации результатов исследований эти акции демонстрировали нисходящий тренд вместо восходящего?

– Это возможно, и такое действительно случилось. Однако главная ошибка стратегии заключалась в том, что вам нужно было знать, когда будут объявлены результаты исследований. Большинство акций биотехнологических компаний с малой капитализацией (от $100 млн до $400 млн) обычно имеют низкокачественные активы. Если они проходят третью фазу, но продолжают иметь низкую рыночную капитализацию, это означает, что они вряд ли добьются чего-то. Все крупные фармацевтические компании выкупают малые компании, когда те находятся в первой и второй фазе, и тот факт, что они решили не участвовать с какой-то компанией в исследовании третьей фазы, имеет для нее негативные последствия.

– Бывали ситуации, когда вы не могли свести риски к минимуму перед ожидаемой публикацией результатов исследований?

– Я либо избегал акций компаний, по которым не имел ясного представления о том, когда будут опубликованы их результаты, либо закрывал позицию намного раньше обычного, чтобы свести к минимуму вероятность того, что я буду удерживать эти акции на момент публикации результатов.

– А случались ситуации, когда выходили результаты исследований, а вы удерживали акции?

– Пару раз результаты исследований выходили совершенно неожиданно, а я все еще оставался в позиции.

– Что происходит в таком случае?

– Вы теряете 60 % или 70 % прибыли по этим акциям.

– Вы все еще используете эту стратегию?

– Очень редко. Сейчас для меня она стала второстепенной. Ценообразование на лекарства в Штатах испытывает сейчас много проблем, и сектор биотехнологических компаний оказался экономически неэффективным.

– Какие еще стратегии вы используете?

– Иногда я делаю ставку на результаты исследований в биотехнологических компаниях.

– Что побудило бы вас сделать такую ставку?