– Бывают обстоятельства, при которых вероятность неудачи очень высока, даже если вы ничего не знаете о самом препарате. Например, никогда еще не было ни одной биотехнологической компании с рыночной капитализацией ниже $300 млн, у которой лекарство от рака прошло бы третью фазу исследования.

– Если бы препарат был многообещающим, крупные фармацевтические компании бы их выкупили?

– Или же рыночная капитализация компании составила бы скорее $1 млрд.

– Могли вы открыть длинную позицию по данной компании до публикации результатов исследований, а после их объявления переключиться на короткую?

– Да, но с короткой позицией нужно быть осторожным, потому что всегда возможны сюрпризы. Обычно для таких сделок я использую опционы-пут, а не короткие позиции.

– Используете ли вы еще какие-то стратегии для торговли на акциях биотехнологических компаний, помимо обсуждавшихся?

– Большинство таких сделок – это краткосрочные сделки: от внутридневных до продолжительностью в несколько дней, и большинство из них являются короткими.

– Что движет этими сделками?

– Основные новости биотехнологических компаний связаны, конечно, с результатами клинических исследований, но есть и целый ряд других новостей, которые влияют на их акции. Это могут быть новости FDA, публикация дополнительных данных из третьей фазы исследования или корпоративные заявления. Компания может нечто опубликовать в прессе, и ее акции затем вырастут на 20–30 %. Моя работа состоит в том, чтобы расшифровать, были ли эти новости ожидаемыми и значимыми или это всего лишь спекуляция. Биотехнологические компании – забавная индустрия, которая быстро привлекает менеджеров по продвижению.

– Можете ли вы привести мне пример такой сделки?

– Хорошим примером является компания Avinger (AVGR), сделка по которой имела место ранее в этом [2019] году. Она опубликовала положительные данные по третьей фазе, и на следующий день акции выросли почти на 40 % по сравнению с ценой закрытия предыдущего дня. Но когда я изучил пресс-релиз, оказалось, что эти якобы новые данные уже были опубликованы двумя годами ранее. Значит, это не было новостью. Более того, фундаментальные показатели компании были негативными: она имела слабые продажи и большой долг. Я открыл короткую позицию и закрыл ее в течение двух дней, к тому времени акции вернули всю свою прибыль и упали еще ниже.