По признанию Варни, ему не хватало финансовой компетентности и искушенности при ведении переговоров – качеств, которые привнес Баратта, благодаря чему и состоялись приобретения. Также Варни признает, что покупка Merlin компанией прямых инвестиций сыграла ключевую роль в превращении мелкого оператора Sea Life в ведущего международного игрока индустрии развлечений: «Та скорость и ориентация на результат, с которыми мы провернули сделку, были бы невозможны в публичной компании. …Без фондов прямых инвестиций мы вряд ли бы стали тем, чем являемся сегодня».

В начале 2010 г. компания начала планировать выход на публичный рынок{615}. Теперь она стала намного более крупной и диверсифицированной, с куда более многообещающими перспективами, чем в 1999 г., когда принадлежала Vardon.

Travelport, LTD.

Travelport, LTD.

В эпоху, когда экономичное производство стало мантрой в корпоративном мире, остается все меньше и меньше компаний, откровенно нуждающихся в модернизации рабочих процессов. Однако поставщик услуг для индустрии путешествий Travelport то и дело демонстрировал неэффективность, чем разжигал аппетит у фондов прямых инвестиций. Кроме того, он извергал обильный денежный поток – $554 млн в 2006 г., который мог выдержать долг в несколько миллиардов долларов. Короче говоря, Travelport был идеальным кандидатом для LBO.

Когда материнская компания Cendant Corporation выставила Travelport на продажу в 2006 г., Пол Шорр из Blackstone поспешил оформить предложение на торги. В Citicorp Venture Capital, где Шорр работал до прихода в Blackstone, он в 2003 г. руководил инвестициями в Worldspan Technologies, одного из главных конкурентов Travelport, где ему удалось сократить расходы. План Шорра по Travelport предусматривал аналогичное традиционное сокращение расходов вкупе со слияниями и продажей активов, чтобы сформировать более крупную и вместе с тем более гибкую компанию.

Этой сделкой Blackstone замыкала круг, начатый одной из самых первых ее инвестиций: Cendant была реинкарнацией держателя гостиничной франшизы HFS, которым Blackstone владела в начале 1990-х гг. Компанию до сих пор возглавлял Генри Сильверман, бывший партнер Blackstone, которого страховщик Prudential вынудил уйти в 1991 г. После десятков поглощений Cendant превратилась в разветвленный франчайзинговый и туристический бизнес, включавший такие бренды, как сеть отелей Wyndham, сеть проката автомобилей Avis & Budget, брокерские агентства недвижимости Coldwell-Banker и Century 21, а также Travelport с дочерней компанией онлайн-бронирования Orbitz.com.