Далее в ответе говорилось:

«Шах должен получить заверения, что принятие предложенной ссуды не противоречит этим обязательствам. Если персидское правительство сможет получить такие заверения непосредственно от России или если правительство ее величества сможет получить их для персидского правительства, они будут рады обсудить с британской стороной подобное соглашение, так как оно выгодно. Но без гарантий на этот счет риск серьезного конфликта с Россией слишком велик».

Смысл ответа персов был таков: если вы хотите, чтобы мы занимали у вас, а не у русских, защитите нас от их гнева. А. Гардинг согласился.

Последовал долгий разговор, во время которого Амин ос-Солтан напомнил британскому посланнику, что именно отказ Англии заставил его в 1899 г. искать помощи у России. Тогда был уничтожен баланс равного влияния двух великих держав.

Гардинг сообщал в Лондон: «Величайшим желанием Амина-ос-Солтана является восстановить этот баланс в интересах Персии, но он не может делать это с риском поссориться с Россией, которая обвинит Персию в нарушении взятых обязательств. Россия – сосед Персии, у них огромная общая граница от Армении до Афганистана, и Россия, если ее действительно оскорбить, может навредить Персии тысячей разных способов».

Поскольку британский посол в Санкт-Петербурге с его предложением совместного англо-русского займа ничего не добился, англичане сделали Персии одностороннее предложение. А. Гардинг 20 ноября 1901 г. написал Амину ос-Солтану, что он уполномочен проинформировать его высочество о готовности британского правительства выделить Персии сумму, «не превышающую полмиллиона фунтов, из доходов Индии, сроком на десять лет (или меньше, по соглашению) под обеспечение таможен Фарса и побережья Персидского залива». Гардинг далее указал: «Поскольку эти таможни исключены из операций по русскому займу 1900 г., они могут быть переданы для этой цели без противоречия с контрактом между Персией и русским банком и без уменьшения обеспечения займа последнего». В отношении желания Персии, чтобы Британия получила согласие России на предложенный заем, Гардинг отметил: «Хотя британское правительство всегда радо обсудить с Россией условия совместной ссуды Персии, оно «не считает своим долгом запрашивать согласие русского правительства в отношении соглашения, в котором само это правительство не принимает участие». В заключение Гардинг написал, что не будет возражать, если с его меморандумом будет ознакомлено русское правительство, поскольку персидское правительство «считает необходимым получить согласие последнего на принятие предложенного британского займа».