На этот раз не было никаких жестких кредитных ковенантов, и ни один из долгов Hilton не подлежал погашению до конца 2013 г., что давало Blackstone шесть лет для изменения ситуации к лучшему. Однако рецессия взяла свое, и в апреле 2010 г. после долгих переговоров с кредиторами долги Hilton подверглись реструктуризации. Blackstone согласилась инвестировать дополнительные $800 млн для финансовой поддержки сети, а банки, которые так и не смогли синдицировать и продать большую часть долгов по сделке и продолжали держать их на балансе, согласились на частичное списание: новая договоренность уменьшила задолженность Hilton с $20 млрд до $16 млрд{592}.
Помимо спада на рынке туризма Hilton оказалась втянутой в спор с одним из своих крупнейших конкурентов – Starwood Hotels & Resorts Worldwide. Последняя утверждала, что двое топ-менеджеров Hilton, в свое время работавших в Starwood, украли у нее 100 000 документов и с ведома генерального директора Hilton использовали полученную информацию для разработки плана по созданию новой гостиничной сети, чтобы составить конкуренцию Starwood. Вскоре федеральные прокуроры начали расследование. (Hilton и топ-менеджеры отрицали свою причастность к этим противозаконным деяниям.){593}
Когда экономика восстановится, Hilton, безусловно, снова ждет подъем. Но в любом случае сделка пошла вопреки ожиданиям Blackstone.
Глава 25 Создатели стоимости или мастера быстрой наживы?
Глава 25
Создатели стоимости или мастера быстрой наживы?
Финансовый кризис поставил под вопрос все, что связано с прямыми инвестициями – их будущее, роль в экономике и способность создавать стоимость. На протяжении более чем трех десятилетий этот бизнес развивался в благоприятных экономических условиях на фоне растущих рынков и низких процентных ставок и в значительной мере был обязан своим ростом общему подъему экономики. Кредитный кризис конца 1980-х и лопнувший пузырь на фондовом рынке в начале 2000‐х были не более чем небольшими корректировками по сравнению с глобальной катастрофой 2008–2009 гг., которая подвергла настоящей проверке претензии отрасли прямых инвестиций на то, что именно она способствует повышению капитализации компаний.
Несмотря на ребрендинг в качестве «прямых инвестиций» и вопреки попыткам преподнести себя как социально ответственный бизнес, повышающий стоимость посредством преобразования компаний, отрасль, специализирующаяся на их выкупе с помощью заемных средств, так и не сумела избавиться от клейма, приобретенного в 1980-е гг. Образ ловкачей, проворачивающих LBO, был увековечен в книгах вроде бестселлера «Варвары у ворот» и в фильме Оливера Стоуна «Уолл-стрит». В представлении общественности они безжалостно сокращали рабочие места, разграбляли денежные запасы и активы приобретенных компаний ради получения быстрой наживы. Спустя 15 лет после того, как