Вторая часть – рост стоимости акций до средней величины возможной оценки.

Третья часть – верхняя граница средней стоимости проведенной оценки.

Четвертая часть – очень дорого (максимальная оценка, существенно превышающая наши расчетные показатели).

Естественно, речь идет о возможной реализации акций до момента официального объявления оферты.

Рекомендую составить таблицу, в которой отмечаются различные уровни цен, при достижении которых будут реализованы акции.

Если в качестве примера взять две компании, то общие продажи выглядели бы следующим образом. Важный момент – рост стоимости акций выше стоимости чистых активов, но оферта не объявлена. Как показывает практика, в данной ситуации целесообразнее продать все оставшиеся акции. Аналогичная ситуация наблюдалась при реорганизации ДЭК.

Таблица 10.4

Возможные реализации акций

Особенности компаний

Особенности компаний

ОАО «ДЭК». У компании отсутствуют привилегированные акции. Акции компании являются наиболее ликвидными из аналогичных компаний. Сколько акций находится в свободном обращении, сказать трудно. По моим оценкам, не более 10% от УК.

ОАО «Якутскэперго». Акции компании несколько уступают в ликвидности ОАО «ДЭК», но вполне могут считаться таковыми. В свободном обращении находится также не более 10% акций.

ОАО «Камчатскэнерго». После проведения дополнительной эмиссии в пользу государства (практически 100%), цена акции осталась на прежнем уровне, но вместе с тем общая капитализация возросла многократно. Очень интересна история владения акциями крупного миноритарного акционера компании до эмиссии и после. Изменение стоимости компании очередной раз демонстрирует «рыночное» ценообразование акций. Если кому-то нужно, то стоимость компании может быть любой.