В ночь на 31 октября революционные рабочие и солдаты захватили здание военной комендатуры и арестовали верных Габсбургам офицеров, затем заняли железнодорожные вокзалы, оружейный завод, телефонную станцию, телеграф и ряд правительственных зданий. Революция в венгерской столице одержала победу. В то время в стране не было революционной партии. Национальный совет подчинился стихийному ходу событий. О неудержимой народной стихии газета «Аз уйшаг» писала: «Бесконечные волны масс двинулись по улице Ракоци в направлении Кольца. Почти не видно гражданских лиц, у которых не была бы оружия. Кто держит в руках винтовку, кто саблю, кто штык, кто пистолет. Все провозглашают здравицу в честь революции, республики».

Роль гегемона в буржуазно-демократической революции в Венгрии выполнил рабочий класс, он же вместе с крестьянством стал и главной движущей силой революции. Ни одна из партий Национального совета и не помышляла возглавить ее. Позже М. Каройи отмечал, что телефонное сообщение о начавшейся революции поразило всех членов Национального совета, поскольку они «еще не хотели брать власть». Подобные признания высказывали и лидеры СДПВ Я. Велтнер и Э. Тарами. М. Каройи подчеркивал в своих мемуарах: «Народ сам совершил революцию, взял власть и передал ее Национальному совету».

В такой ситуации эрцгерцог Йожеф (Иосиф) от имени короля Карла IV поручил Михаю Каройи, прибывшему к нему в сопровождении членов Национального совета О. Яси и Ж. Кунфи, сформировать новое правительство и назначил его премьером.

М. Каройи впоследствии отмечал, что назначение его произошло без всякой предварительной договоренности: «О программе и об условиях мы не обмолвились ни одним словом». Но, судя по записям Каройи, сделанным после его беседы наедине с Йожефом, основные цели нового правительства сводились к спасению власти Габсбургов, венгерской королевской власти и господства помещиков и капиталистов на основе демократизации и разрыва с Германией.

31 октября Михай Каройи сформировал правительство из представителей партий, входивших в Национальный совет. Из этих партий массовой являлась только СДПВ, которую поддерживала значительная часть рабочего класса. Радикальная партия О. Яси до революции была почти неизвестна массам. Партия независимости и 48-го года во главе с Каройи еще недавно представляла лишь незначительные слои антиавстрийски и антинемецки настроенных помещиков и капиталистов, но затем ее влияние распространилось на часть крестьянства, а во время революции ей оказали поддержку и все господствующие классы. Популярность среди масс М. Каройи в основном приобрел благодаря своим выступлениям против войны и требованиям демократизации общественно-политической жизни.