Правившая страной венгерская аристократия стремилась пересмотреть решения Трианонского мирного договора в свою пользу, но сторонники ориентации на Англию, Францию и США желали, чтобы «приращивание страны» осуществлялось и с одобрения этой группировки империалистических держав. Пришлось вновь менять главу правительства. Борьба продолжалась.

В феврале 1939 г. премьер-министром стал граф Пал Телеки, который был уже главой хортистского правительства в 1920–1921 гг. Стремясь удовлетворить пожелания обоих течений в правящей элите Венгрии, он проводил политику лавирования между противостоявшими друг другу империалистическими группировками — англо-франко-американской, с одной стороны, и «осью» Рим-Берлин-Токио — с другой. Регент М. Хорти и венгерское правительство принимали живое участие в подготовке ликвидации независимой Чехословацкой республики. Что касается захвата Закарпатской Украины, то они заручились поддержкой Польши, совместно с которой выступали за создание общей венгерско-польской границы. Венгерские правители активно сотрудничали в достижении этой цели с гитлеровской Германией, несмотря на то что в августе 1938 г. они в Бледе подписали с Малой Антантой соглашение о взаимном отказе от применения силы друг против друга.

15 марта 1939 г. в сговоре с гитлеровской Германией Венгрия приняла участие в ликвидации Чехословакии. Венгерские войска оккупировали Закарпатскую Украину. Советское правительство 18 марта осудило свершенные произвол, насилие и агрессию.

Таким образом, хортистская Венгрия стала соучастницей Германии в ликвидации независимости Чехословакии. Передачей Закарпатской Украины Венгрии Гитлер рассчитывал изолировать Польшу, ослабить Румынию и окончательно втянуть Венгрию в орбиту своих захватнических авантюр.

Премьер Пал Телеки продолжал проводить внутреннюю и внешнюю политику в духе своих предшественников. Он реорганизовал правящую партию Национального единства, переименовав ее в Венгерскую партию жизни. Вслед за этим в мае 1939 г. Телеки провел выборы в палату представителей парламента. Это были первые тайные выборы при хортизме, которые являли собой обычный для хортистской Венгрии обман народных масс. В результате различных махинаций и ограничений (ценз оседлости и ценз образования) в списках были оставлены лишь 4,6 млн избирателей, но и это число местные власти сократили почти наполовину — до 2,4 млн, используя предоставленную им привилегию лишать права голоса «нежелательных» избирателей. В итоге подавляющее большинство депутатских мандатов — 183 из 260 — досталось Венгерской партии жизни. Сторонникам национал-социалиста Ференца Салаши — нилашистам — удалось получить 31 место в парламенте. Около десятка мест оказались в руках других национал-социалистских группировок. Левая оппозиция на этих выборах понесла значительные потери. ПМСХ получила всего лишь 14 мандатов, Христианская партия — 8, партия Кароя Рашшаи и СДП — по 5 мандатов.