История страны следует классической модели, описанной в выводах главы 1 о том, как и почему растут и падают империи, и выводах главы 3 о том, как работают деньги, кредит и задолженность. Банк Амстердама начал с денежной системы Типа 1 (драгоценный металл), которая трансформировалась в систему Типа 2 (бумажные деньги, привязанные к драгоценному металлу). Как обычно, переход произошел во время финансового стресса и военного конфликта. Это было рискованно, поскольку снизилось доверие к валюте и повысились риски банковского кризиса (позже он действительно произошел). Депозиты Банка Амстердама (объем краткосрочных долгов) считались надежным средством накопления богатства почти два столетия. Долги продавались со значительной скидкой относительно гульденов (монет из золота и серебра). Банк использовал свои запасы монет и драгоценных металлов (резервы) для покупки валюты на открытом рынке, чтобы поддерживать стоимость депозитов, но ему недоставало резервов в иностранной валюте, чтобы делать это бесконечно. Объем счетов, обеспеченных монетами в банке, резко упал с 17 млн гульденов в марте 1780 г. до 300 тыс. гульденов в январе 1783 г., после того как владельцы золотых и серебряных монет потребовали их обратно. Крах банка знаменовал конец империи и гульдена как резервной валюты. В 1791 г. банк перешел под контроль администрации Амстердама, а в 1795 г. французское революционное правительство фактически упразднило Голландскую Республику, создав вместо нее зависимое государство. После национализации в 1796 г. и обесценения акций Голландская Ост-Индская компания прекратила в 1799 г. свое существование.
Банк Амстердама начал с денежной системы Типа 1 (драгоценный металл), которая трансформировалась в систему Типа 2 (бумажные деньги, привязанные к драгоценному металлу).На следующих графиках приведены обменные курсы гульдена и фунта относительно золота. Как только становится ясно, что банку больше нельзя доверять, инвесторы обращаются к другим активам и валютам[60].
На следующем графике можно видеть динамику доходности акций Голландской Ост-Индской компании. Как и в случае других чрезмерно разрекламированных компаний, поначалу все шло отлично и казалось, будто у нее отличные фундаментальные показатели.
Это привлекало все больше новых инвесторов даже после того, как фундаментальные показатели начали ослабевать. В итоге компания развалилась из-за огромного долгового бремени.