Начиная с 1770-х англичане начали всё сильнее вмешиваться в то, как Голландия организовывала свои судоходные пути. Конфликт обострился из-за того, что голландцы продавали оружие колониям в годы Американской революции. Стремясь отомстить, англичане нанесли серьезный удар голландскому военно-морскому флоту в Карибском море в 1781 г., захватив более половины бывших голландских территорий в этом регионе и Ост-Индии. Потеряв половину своих кораблей и доступ к ключевым торговым путям, Голландская Ост-Индская компания была вынуждена ради выживания активно занимать деньги у Банка Амстердама. Конкуренты посчитали, что поражение Голландии — прекрасная возможность перехватить у нее еще большую долю бизнеса морских перевозок. Британская блокада Голландии и Ост-Индии привела к кризису ликвидности. Финансовые последствия этих событий можно увидеть на следующих графиках.

Финансовые убытки и большие долги привели к классическим действиям центрального банка: он начал печатать больше денег. Банк Амстердама выпускал все больше купюр для ссуды Голландской Ост-Индской компании, и вскоре выяснилось, что запасов золота и серебра недостаточно для покрытия связанных с ними требований. Это привело к классической динамике «банковского краха», при которой инвесторы начали массово обменивать бумажные деньги на драгоценные металлы. Когда запасы драгоценных металлов в банке истощились, предложение гульденов резко возросло, несмотря на падение спроса на них (как показано на следующем графике).

На графике ниже показан взрывообразный рост кредитов на балансе банка в течение всей Четвертой англо-голландской войны (для сравнения, общий баланс банка в начале войны составлял около 20 млн гульденов, так что эта ситуация отражает примерно 50%-ный рост баланса). У банка не оставалось другого выбора; Голландская Ост-Индская компания была слишком велика, чтобы потерпеть крах, поскольку правительство зависело от ее займов.

Процентные ставки росли, и Банку Амстердама пришлось провести девальвацию, что подорвало доверие к гульдену как средству накопления богатства[59]. В результате на место гульдена как ведущей резервной валюты пришел британский фунт.