Система Вадвани использовала внимательные наблюдения Пола Джонса и его экс-коллеги по Goldman Sachs, Марка

Хеффернана. Он начал с создания простой модели: например, система могла купить индекс фондового рынка, если экономические показатели были позитивными, если организации-инвесторы сидели на грудах свободной наличности и если сигналы от рынка опционов говорили о вероятном росте настроений. Затем он наблюдал, как торгуют Джонс и Хеффернан и прощупывал предпосылки их действий. Почему один из них занял определенную позицию в десять утра? Почему он укрепился в ней тремя часами позже? Трейдеры чаще всего принимали во внимание те же факторы, что были заложены в программу Вадвани, только они сочетали их по-другому. Чем больше Вадвани слушал, тем скрупулезней он совершенствовал свою модель¹⁶.

Решение, когда покупать фондовые индексы, валюту или нефтяные фьючерсы, составляло лишь часть работы. Следующей задачей было понять, какого размера позиции открывать. Система краткосрочной торговли, которая так укрепила Medallion Джима Саймонса, тоже столкнулась с этой проблемой, но несколько иначе. Поскольку они работали в краткосрочных рамках, существовал риск повернуть цену против самих себя, если они начинали торговать слишком внезапно и активно. Поэтому им надо было рассчитывать объем ставки, который бы не уничтожил их прибыль. Но Вадвани разрабатывал систему, способную торговать на ликвидных рынках в более длительной перспективе. Он располагал временем развернуть позицию до нужного ему размера без провоцирования цены против себя. Ограничивающим фактором был только риск, на который он собирался пойти. Если он ставил слишком мало — деньги оставались на столе, если слишком много — мог стать банкротом. Понимание, когда пускаться во все тяжкие, а когда потерпеть, всегда было главной составляющей мастерства всех великих трейдеров мира. Разглядеть лучшие возможности и поставить по-крупному — это могло дать больший результат, чем наращивание своих проверенных ставок. Модель Вадвани подходила к этой проблеме, устанавливая определенные трейдерские «показатели Z»: чем больше существовало уверенности в победе и чем выше была ожидаемая прибыль, тем больше система ставила на эту позицию.

По мере продвижения в работе над моделью, Вадвани понимал, что не только размер торговли нуждался в постоянном определении. Необходимо было изменять тип сделок в зависимости от обстановки. В моменты турбулентности животные инстинкты имели большее значение, чем в спокойные времена, поэтому компьютерная система должна была взвешивать настроения рынка опционов более тщательно¹⁷. В то же время, когда экономика вступала в рецессию, каждая следующая негативная новость могла оказывать большее влияние на финансовые рынки, чем предыдущая. В хорошие времена низкий уровень занятости мог ударить по акциям лишь слегка, но во времена спада все проявлялось гораздо сильнее. По существу, серьезные усилия по компьютерному инвестированию нужно было основывать не на одной программе. В стабильные времена арбитражный стиль LTCM хорошо окупался: нужна была программа, ставящая на исчезновение ценовых аномалий. Во времена нестабильности арбитражная схема представлялась опасной: нужна была программа следования за трендом. Вадвани понял, что в идеале нужно разработать пути автоматического переключения между этими системами.