39. Джон Тавс, адвокат по налоговым делам, в начале своей карьеры работавший на Валентайна, вспоминает, что похожий случай произошел, когда жена Валентайна пришла к нему в офис. Он попросил ее подождать, пока не переговорит со своим коллегой; затем исчез в конце коридора, застрял в разговоре на целый час и отправился домой, забыв, что его ожидает жена. (Интервью автора с Джоном Тавсом, 18 апреля 2007.)

40. Максимальная ставка налога на регулярный доход в период между 1951 и 1964 годами составляла 91 %; максимальная ставка налога на прирост капитала была в это время 25 %. В 1965 году максимальная ставка налога на регулярный доход была снижена до 70 % и оставалась на этом уровне до 1968 года. Валентайн из Seward & Kissel также подсчитал, что покидающему фирму компаньону можно оплатить акции, которые содержат в себе нереализованные инвестиционные доходы, избавив тем самым хеджевый фонд от налоговых обязательств; он продолжал предлагать гениальные проекты по снижению налогов для последующего поколения хеджевых фондов, а именно для Tiger. Джон Тавс вспоминает: «Он мог взять почти любую проблему и начать выдавать возможные решения. Бывало, он тотчас же предлагал по пять идей». (Интервью с Джоном Тавсом.) Крэйг Дрилл вспоминает: «Каждый, чья деятельность была связана с хеджевыми фондами и кто знал об этом, старался молчать об этом 10, или 20, или 30 лет». (Интервью автора с Крэйгом Дриллом, 20 марта 2007.)

41. «Если выбывал компаньон или имелась возможность для вовлечения других, он просто упоминал об этом за обедом и говорил: «Вы счастливы?» Именно это он сказал Полин Плимптон, вдове основателя юридической фирмы Debevoise 8с Plimpton, и она ответила: «Да, я достигну потрясающих результатов». И она стала компаньоном». (Интервью с Дэйлом Берчем.)

42. Закон «О ценных бумагах» 1933 года содержит привилегию для «операций эмитента, не включающих публичного выпуска ценных бумаг». Чтобы не быть заподозренным в публичном выпуске ценных бумаг, инвестиционное товарищество должно было ограничить количество компаньонов. Подобным образом закон «Об инвестиционных компаниях» 1940 года, который устанавливает ограничения на использование левериджа, короткой продажи и высоких комиссионных сборов, содержит привилегию для товариществ с количеством компаньонов менее 100, которые не занимаются публичным выпуском ценных бумаг. Хедж-фонды тоже всячески стремились избежать сложностей с законом «Об инвестиционных советниках», который запрещает «вознаграждение инвестиционному советнику на основе доли прироста капитала». Чтобы избежать регистрации согласно этому закону, менеджеры хеджевого фонда утверждали, что они консультировали менее пятнадцати клиентов — заявление, которое было связано с претензией, что «клиент» являлся инвестиционным товариществом, нежели с наличием более многочисленных компаньонов. Если бы Комиссия по ценным бумагам и биржевым операциям отклонила это заявление и принудила хеджевые фонды к регистрации, это могло бы их уничтожить. Ричард Рэдклиф, первый фондовый менеджер, нанятый компанией A. W. Jones, вспоминает: «Мы всегда боялись, что нас станут регулировать, и путь к началу регулирования мог быть открыт, если бы у нас тогда было слишком много компаньонов… Мы приблизились к сотне и решили, что нам следует создать еще один фонд. И мы даже разделили инвестиционные стратегии, чтобы это не выглядело так, будто мы просто пытаемся обойти правила». (Интервью с Рэдклифом, 16 апреля 2007 года). Кларк Дрэшер, еще один воспитанник Джонса, дает похожий отзыв. (Интервью с Дрэшером.)