Во многом этот антагонизм определялся личной неприязнью. Привыкшие покупать благосклонность политиков посредством пожертвований на избирательные кампании, магнаты возмущались тому, что Рузвельт сначала принимал их деньги, а затем порицал их самих. В 1904 году в фонд предвыборной кампании Рузвельта магнаты перечислили два миллиона сто тысяч долларов, в том числе Джордж Дж. Гулд — пятьсот тысяч, «Дж. П. Морган и К°» — сто пятьдесят тысяч и «Стандард ойл» — сто тысяч. Обычно проницательный, Рузвельт недооценил настроение общественности и, опасаясь поражения, обратился к магнатам (к людям, которых он порицал как «плохих богачей») с просьбой о финансовой помощи. В числе делегации богачей были Дэниел С. Ламонт из «Нозерн Пасифик» и Генри К. Фрик из «Юнайтед стейтс стил». Делегация тайно прибыла в Белый дом. По словам Ламонта, Рузвельт «сделал четкие обещания», а Фрик высказался об этой встрече в своем обычном циничном тоне: «Опасаясь поражения, Рузвельт практически встал перед нами на колени, обещал быть хорошим, оставить в покое железные дороги и корпорации, если только мы предоставим ему финансовую помощь. Мы так и сделали, но во время своего второго срока он нарушил все свои обещания. Мы так ничего и не получили за наши деньги».

«Не получив ничего за свои деньги», магнаты пришли в ярость. Другие вещи разъярили их еще больше. Они привыкли беседовать с президентом (которого они саркастически называли «маленьким отцом») и спрашивать у него, что они могут, а чего не могут сделать в конкретной ситуации. Если политическая обстановка требовала отказаться от данного совета, Рузвельт все отрицал и называл магнатов лжецами. Порой это было правдой, но далеко не всегда. Такая идиосинкразия Рузвельта вызывала особое возмущение. В финансовом сообществе пели такую пародию на популярную песню:

Кампания по введению государственного регулирования корпоративных объединений вызвала глубокую враждебность Моргана, который оказался в самом центре этого сопротивления. Такое регулирование наносило удар по его собственной власти, по предприятиям, находившимся под контролем или влиянием дома Морганов, и явно угрожало всей системе финансовой централизации и контроля. Человек, который ввел диктаторское регулирование промышленности и финансов посредством объединений и системы общности интересов, противился более строгому регулированию и надзору со стороны правительства. Реакционные устои Моргана были сотрясены предложениями о введении прогрессивного законодательства, а его высокомерная натура хозяина бурно восставала против вмешательства правительства в его дела. Он полностью упустил из виду значение предлагаемого Рузвельтом регулирования как средства консолидации системы промышленной и финансовой централизации. Рузвельт и Морган сходились в главном — оба принимали большой бизнес. Но они расходились во мнении относительно необходимости и методов перестройки и уступок общественному мнению. Рузвельт интерпретировал такое регулирование в терминах классов и унифицированного капитализма, а Морган — с точки зрения личной власти. Диктатор часто приносил классовые интересы в жертву своей диктатуре. Высокомерный и реакционный, не желавший проводить перестройку и идти на компромиссы, Морган, как и другие магнаты, возмущал общественное мнение, создавая, таким образом, угрозу как их системе, так и классовому превосходству.