Расследование показало, что в страховых компаниях в течение многих лет превалировала нездоровая обстановка, и особенно в «Мьючуал», «Эквитебл» и «Нью-Йорк лайф». На использование огромных ресурсов компаний были наложены некоторые юридические ограничения, но они были недостаточны, и их легко можно было обойти. Организуя новые банки и трастовые компании либо приобретая ценные бумаги в старых учреждениях, директора страховых компаний и их сотрудники участвовали во всевозможных спекулятивных (зачастую теневых) комбинациях. Страховые деньги помещались в подконтрольные банки и трастовые компании на депозитные счета с низкими процентами. Безответственная власть порождала «игнорирование интересов держателей полисов», «сотрудники и члены финансовых комитетов, обладая значительной финансовой властью», имели возможность «значительно преумножить свои личные богатства». Сотрудники и директора получали акции банков и трастовых компаний, выдавали их за кредиты для займов своей собственной страховой компании и использовали эти деньги для оплаты акций. Оформляя свои собственные займы, они занимали средства под незначительные проценты, а то и вовсе без них, и начинали богатеть во многих случаях даже тогда, когда с самого начала у них вообще не было никакого капитала. Такие манипуляции ослабляли ведомственное чувство ответственности, расширяли возможности для личного обогащения, прямые и косвенные, сотрудников и директоров, бессовестно использовавших фонды компании. Инвестиционные банкиры усиливали свое влияние и контроль в страховых компаниях, манипулировали их ресурсами, создавая акционерные общества и проводя через них огромные массивы чрезмерно капитализированных эмиссий, ценность большинства из которых сильно упала в период неудобоваримых ценных бумаг в 1902–1904 годах. «Кун, Лоеб и К°», а также Э. Г. Гарриман здорово поживились за счет ресурсов «Эквитебл», а четыре года спустя «Нью-Йорк лайф» (контролируемая Морганом через посредство ее президента и Джорджа У. Перкинса, выполнявшего обязанности председателя финансового комитета) приобрела у «Дж. П. Морган и К°» ценных бумаг на тридцать восемь миллионов восемьсот четыре тысячи долларов. Каким образом определялось участие в синдикате, рассказывал во время расследования Эдмунд Д. Рандолф, казначей «Нью-Йорк лайф» и член ее финансового комитета:
Светлый фон