Здесь уместно следующее сравнение: пчелы видят широкий спектр оттенков в цветах, радугу, на которую люди не обращают внимания, глядя на одни и те же растения. Renaissance не в состоянии разглядеть все оттенки рынка, но он видит их достаточно, чтобы заработать много денег, отчасти благодаря тому, что фирма использует довольно высокий уровень финансового рычага. Renaissance пережил сложные периоды в прошлом, и есть основания полагать, что фирме будет трудно соответствовать ее прежнему успеху, поскольку рынки развиваются, и сотрудники пытаются идти в ногу со временем. В моменты честных размышлений нынешние и бывшие сотрудники удивляются своим достижениям и признают препятствия, которые предстоит преодолеть.

Достижения Саймонса и его коллег могут свидетельствовать о том, что на рынке гораздо больше неэффективностей, чем многие предполагают.

Достижения Саймонса и его коллег могут свидетельствовать о том, что на рынке гораздо больше неэффективностей, чем многие предполагают.

На самом же деле здесь, вероятно, меньше неэффективностей и возможностей для инвесторов, чем принято обычно считать. Несмотря на то что Renaissance объединил уникальные данные, компьютерную мощь, особые таланты, а также опыт торговли и управления рисками, фирма получает прибыль лишь в чуть более 50 % сделок, – признак того, насколько сложно пытаться победить рынок и насколько глупо пытаться это делать большинству инвесторов.

Саймонс и его коллеги обычно избегают прогнозировать движения акций. Ясно, что никакой эксперт или система не может надежно предсказать что-либо об отдельных акциях, по крайней мере, в долгосрочной перспективе или даже о направлении финансовых рынков. Renaissance пытается предвидеть движение акций относительно других акций, индекса, факторной модели и отрасли.

В то время, когда Элвин Берлекамп помогал управлять фондом Medallion, он пришел к выводу, что большинство инвесторов предпочитают объяснять движение цен как странное, даже опасное: они порождают неуместную уверенность в том, что инвестиции могут быть адекватно поняты, а их будущее предсказано. Если бы это зависело от Берлекампа, акции имели бы номера, а не имена.

«Я не отрицаю, что отчеты о прибыли и другие деловые новости, безусловно, влияют на рынки, – говорит Берлекамп, – проблема в том, что слишком много инвесторов уделяет слишком много внимания таким новостям, так что почти все их результаты близки к среднему».

Через несколько дней после того, как Ребекка Мерсер выгнала Дэвида Магермана с покерной вечеринки в Нью-Йоркском отеле St.Regis, Renaissance уволил ученого-компьютерщика, исключив любую возможность сближения между противоборствующими сторонами.