Management Corporation появилась в годы Великой депрессии, которая нанесла ущерб практически каждому коммерческому предприятию. Хотя General Motors, как я уже отмечал, сохранила долю на автомобильном рынке, продажи в целом упали из-за экономических условий, и наши объемы сократились соответственно. При таких условиях General Motors показывала поразительную производительность: даже в самый суровый год Великой депрессии корпорация смогла работать с прибылью, хотя доходы после уплаты налогов упали ниже 7 % от используемого капитала, так что премиальный фонд не пополнялся. Из-за низких доходов Management Corporation не смогла выкупить свой долг или хотя бы выплатить проценты по нему. Понятно, что и рыночная стоимость акций General Motors значительно снизилась; в какой-то момент одна акция стоила около 8 долл. (что в пересчете на современную номинальную стоимость простых акций составляет меньше 1 долл. за акцию). При таком спаде рыночная стоимость простых акций General Motors, принадлежащих Management Corporation, была гораздо меньше невыплаченной облигационной задолженности корпорации.

General Motors была в глубокой растерянности из-за этих обстоятельств, и моральное состояние управляющих было серьезно подорвано, поскольку, являясь акционерами Management Corporation, они отвечали за долг этой корпорации, подвергая угрозе свои ежегодные премии и первоначальные капиталовложения. В связи с этим я убедил финансовую комиссию General Motors внести некоторые поправки, чтобы управляющие не страдали от того, что все их премии каждый год пропадают из-за убытков Management Corporation.

Побуждая финансовую комиссию к действиям, я руководствовался беспокойством о благосостоянии как акционеров, так и управляющих General Motors. Первые были тесно связаны со вторыми. Я чувствовал, что в интересах всех заинтересованных в судьбе General Motors лиц необходимо восстановить моральный дух управляющих. Сначала финансовая комиссия не соглашалась предоставить какие-либо послабления, поскольку считала, что стоимость акций General Motors восстановится, однако в 1934 году после долгих обсуждений исходная программа была пересмотрена.

Пересмотренная версия предполагала некоторые изменения в структуре капитала Management Corporation и корректировку просроченных процентов по облигационному займу. Однако самым значительным изменением стало постановление о том, что задолженность перед General Motors по окончании срока действия программы может быть удовлетворена передачей корпорации General Motors всех доступных простых акций по цене 40 долл. за штуку либо Management Corporation может передать половину акций (также по цене 40 долл.) и оплатить половину задолженности наличными. Это обеспечило более гибкие условия оплаты долга.