Хорошо, в этом месяце Минфин окончательно избавится от «токсичных» валют. Пусть даже ценой разгона инфляции. Но дальше-то будет лучше? Ведь дальше выброс рублей из ФНБ будет сопровождаться продажей на российском рынке золота и китайских юаней. Вопрос о том, будут ли такие продажи подпитывать инфляцию или нет, сложный и неоднозначный. А главное, что к концу года он может стать неактуальным в силу того, что средства ФНБ будут исчерпаны (такова моя оценка, впрочем, примерно также оценивают потенциал Фонда и другие эксперты).
Дальнейшие «дыры» в бюджете (а их предсказывают и на 2024‐й, а на 2025 гг.) можно будет закрывать только с помощью займов, причём исключительно внутренних (со внешними было покончено 24 февраля прошлого года). Могут быть разные схемы затыкания «дыр» с помощью займов, но, как мне кажется, возможности частного бизнеса и населения для покупки новых траншей ОФЗ Минфина близки к своему исчерпанию. Конечным заимодавцем в любом случае будет Центробанк (действовать он, скорее всего, будет через коммерческие банки, так как прямое кредитование государства Центробанку запрещено). Итак, исключительным спасителем Минфина будет тот самый ЦБ, который десятый год занят исключительно «таргетированием инфляции». Затыкание бюджетных «дыр» с помощью займов ЦБ, согласно канонам экономической науки, — прямой разгон инфляции. А если инфляция будет расти, то ЦБ опять начнет повышать и без того высокую ключевую ставку. И уничтожать в реальной экономике остатки того, что ещё дышит и двигается.
Итак, Минфин своими несбалансированными бюджетами создает инфляцию; Центробанк делает вид, что он с ней борется («таргетирует инфляцию»); российская экономика при этом опускается на дно. Какой-то ужасный, порочный круг!
Чтобы разорвать этот порочный круг, необходима радикальная перестройка и Центробанка, и Минфина. Целью этой перестройки должно стать оказание мощной денежнокредитной и бюджетной поддержки развития промышленности и других секторов реальной экономики РФ. Если посмотреть на сегодняшний баланс ЦБ, то в его активах объем рублевых кредитов примерно на порядок меньше объемов иностранных активов (правда, половина этих активов уже почти целый год находится в «замороженном» виде). До сих пор у нас была денежная эмиссия по модели “
А при наличии мощной промышленности в стране Минфину не надо будет закрывать половину бюджетных доходов так называемыми «нефтегазовыми доходами». Источники пополнения бюджета должны быть исключительно внутренними, не зависящими от капризов мировой конъюнктуры и разных западных санкций.
В Конституцию РФ необходимо внести положение, согласно которому бюджет государства должен быть сбалансированным и иметь статус обязательного к исполнению закона. Итоги исполнения бюджета в январе нынешнего года показывают, что в конце года фактические цифры исполнения бюджета не будут иметь ничего общего с теми цифрами, которые включены в Федеральный закон от 5 декабря 2022 года № 466-ФЗ «
Российский рубль пошел на снижение. Что дальше?
Российский рубль пошел на снижение. Что дальше?
Российский рубль пошел на снижение. Что дальше?После начала специальной военной операции (СВО) России на Украине началось стремительное снижение валютного курса российского рубля. В начале 2022 года курс был равен 75,14 рублей за доллар США. В начале марта он пересек планку в 100 рублей за доллар, а минимальный курс был зафиксирован 11 марта — 120,38 рублей за доллар. Тогда президент США
Но вопреки подобного рода пророчествам «маятник» пошел в обратную сторону: российский рубль начал укрепляться. 30 июня был достигнут максимальный курс рубля — 51,16 руб. за доллар. Амплитуда колебаний курса российской валюты за столь короткий срок (11 марта — 30 июня) — беспрецедентная (235 %).
А далее валютный курс российской денежной единицы к доллару США на несколько месяцев закрепился в «коридоре» 55–60 рублей. Летом эксперты предсказывали, что в последние месяцы нынешнего года курс рубля может несколько просесть. Где-то примерно до 65 рублей к доллару. А в следующем году неторопливое проседание рубля продолжится. И споры среди экспертов сводились к тому, достигнет российский рубль или нет к концу первого квартала 2023 года значения валютного курса в 70 рублей. И сумеет ли он в следующем году просесть до того значения, которое было на начало 2022 года. Я тоже говорил о неизбежном снижении валютного курса рубля (правда, не называя сроков и значений валютного курса) [29].
Основания такого прогноза — цифры платежного баланса, публикуемые Банком России. С сентября месяца активное сальдо счета текущих операций стало снижаться. В переводе на более понятный язык это означает, что валютный ливень, который проливался над Россией, стал затихать, предложение иностранной валюты стало снижаться. А валютный ливень, который начался в апреле и продолжался до конца лета, был обусловлен резко возросшими доходами от экспорта (в результате стремительного роста цен на энергоносители на мировом рынке) и сокращением российского импорта (в результате антироссийских санкций коллективного Запада). В четвёртом квартале действие этих факторов стало ослабляться, положительное сальдо торгового баланса и счета текущих операций — снижаться, предложение иностранной валюты — у меньшаться.
Но значительное ослабление рубля произошло даже быстрее, чем ожидали многие эксперты. Вечером 19 декабря все российские СМИ на первых своих полосах сообщили новость: доллар США и евро уверенно выросли на Московской бирже по итогам торгов понедельника, несколько раз за день обновили максимумы мая. Курс доллара США при закрытии торгов составил 67,72 руб. к доллару США, что на 3,07 рубля выше уровня закрытия предыдущих торгов. В течение рабочего дня доллар поднимался выше 68 руб. впервые с 11 мая. Евро при закрытии торгов стоил 72,1 руб., подорожав на 3 рубля (также впервые с 11 мая). Стоимость бивалютной корзины (55 % доллар США и 45 % евро) увеличилась на 3,04 рубля — до 69,69 рубля. Такой «квантовый скачок» курсов двух резервных валют дал пищу многочисленным комментариям и новым прогнозам. Но вот 21 декабря, на открытии торгов на Московской бирже новый рекорд — курс доллара превысил 70 рублей. А Центробанк России выставил официальный курс на 21 декабря — 69,0 рублей за доллар.
Кто-то в России с удовлетворением потирает руки, услышав эти новости из мира валют. Прежде всего, экспортёры нефти, природного газа и всего остального. Для них любое понижение курса национальной валюты — дополнительный стимул к наращиванию экспорта, дополнительная выручка в рублевом выражении. Также руки должен потирать министр финансов Антон Силуанов, который в последние месяцы сделал немало для того, чтобы опустить рубль или, по крайней мере, не допустить его укрепления. Этого министра в России за глаза называют «бухгалтером». Но я бы его назвал «валютным спекулянтом», поскольку у него есть «валютная кубышка» под названием Фонд национального благосостояния. На всех уровнях принято решение об использовании средств ФНБ. И министр ждет удобного момента для того, чтобы распечатать кубышку, а удобный момент — тогда, когда курс рубля минимальный [30].
Среди тех, кто теряет на ослаблении курса рубля, — прежде всего импортёры. Им надо больше рублей для оплаты контракта, номинированного в долларах, евро или иной заграничной валюте. Или российские компании, которые взяли валютные кредиты, но выручку получают в рублях. И т. п.
С учетом «квантового скачка» валютных курсов доллара и евро на Московской бирже эксперты спешно пересматривают свои прогнозы. Некоторые уже уверены, что к концу первого квартала следующего года курс национальной денежной единицы просядет до 80 рублей за доллар. То есть окажется ниже того, который был в начале этого года. Правда, некоторые эксперты, чтобы не портить нашим гражданам новогоднего настроения, напоминают, что к самому концу нынешнего года рубль может несколько укрепиться. Это связано с тем, что бизнесу в декабре необходимо выполнять свои налоговые обязательства. И для этого он будет конвертировать свои валютные заначки в российские рубли. Однако этот «сезонный фактор» прекратит своей действие уже в январе 2023 года. Зато заработают другие факторы, прежде всего санкционного характера (вступление в силу целого ряда запретов и ограничений по импорту коллективным Западом российских углеводородов).