Хотя я отметил выше, что ослабление российского рубля для кого-то оказывается плюсом, а для кого-то — минусом. Но смею предположить, что в целом для России это окажется серьёзным минусом. Попробую нарисовать алгоритм событий.

Первое. Понижение валютного курса рубля приводит к удорожанию российского импорта.

Второе. Удорожание российского импорта неизбежно повышает индекс цен. Иначе говоря, разгоняет инфляцию. Я уже писал, что значительная часть товаров, обращающихся на российском рынке, представляют собой прямой или скрытый импорт. Прямой — когда речь идет о конечном продукте (инвестиционном товаре или товаре личного потребления), ввезенном из-за границы. Скрытый — когда на продукте написано “Made in Russia”, а в его производстве использованы импортное сырье, импортные машины и оборудование, импортные детали и узлы. Так называемая российская «локализованная» продукция содержит скрытую импортную компоненту, которая по обрабатывающей промышленности составляет не менее 50 % [31].

Третье. Банк России с его идеей фикс, называемой «таргетирование инфляции», вступает в борьбу с новой волной инфляционного роста цен. Инструмент этой борьбы хорошо известен — ключевая ставка. Я уже писал, что 15 декабря на заседании Совета директоров ЦБ было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 7,5 %. Значит, в ближайшее время она может быть повышена.

Четвёртое. Повышение ключевой ставки Центробанком приведет к ещё большей блокировке экономического развития России. Даже нынешняя ключевая ставка делает кредиты коммерческих банков предприятиям реального сектора экономики недоступными. А те, кто такие кредиты решились взять, оказываются под дамокловым мечом возможного банкротства [32].

Так, может быть, России нужен растущий курс рубля? — Такой вариант, как ни странно, также имеет серьёзные минусы (о них я сейчас распространяться не буду, поскольку нам такой сценарий в ближайшее время не грозит). А что же нам надо? — Нам нужен стабильный курс рубля. Только с помощью стабильного рубля можно строить и укреплять российскую экономику. Рубль колеблющийся, или «волатильный» нужен лишь спекулянтам и нашим геополитическим противникам, которые всячески стремятся ослаблять российскую экономику. Кстати, положение о стабильном рубле зафиксировано в Конституции Российской Федерации. Статья 75 гласит: «Денежной единицей в Российской Федерации является рубль. Денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральным банком Российской Федерации… Защита и обеспечение устойчивости рубля — основная функция Центрального банка Российской Федерации…» Итак, Банк России обязан обеспечивать устойчивость рубля. А это, во‐первых, стабильность покупательной способности рубля на внутреннем рынке (отклонения от этого состояния называются «инфляцией» и «дефляцией»). Во-вторых, устойчивость курса рубля по отношению к другим валютам. В 2013— 14 гг. Банк России заявил, что отныне не будет поддерживать валютный курс рубля, а сосредоточится исключительно на так называемом «таргетировании инфляции».

Имеет место двойное нарушение Конституции Российской Федерации. Во-первых, это отказ от обеспечения устойчивости курса рубля по отношению к другим валютам. Во-вторых, отказ от поддержания стабильной покупательной способности рубля на внутреннем рынке. Вдумайтесь в формулировку «таргетирование инфляции». Она означает, что Центробанк не обнуляет инфляцию, как этого требует Основной закон РФ, а поддерживает её на некоем уровне, определяемом целевым показателем.

Давно уже надо было навести порядок с валютным курсом рубля. То, что он в этом году проделывал описанные выше пируэты, лишний раз сигнализирует о том, что в управлении денежным хозяйством России что-то не в порядке. Можно сказать, что даже беспорядок. Беспорядок проявляется в следующем (называют только самое главное).

1. Банк России полностью «эмансипировался» от государства. Он совершенно абстрагировался от тех задач, которые стоят перед Российской Федерацией. Занимается делами, которые несут России больше вреда, чем пользы.

2. Банк России грубейшим образом нарушает Конституцию Российской Федерации.

3. Российская экономика представляла собой до недавнего времени «проходной дом» в том смысле, что российский и иностранный капитал мог свободно гулять через границу в обе стороны («полная либерализация трансграничного движения капитала»). При такой свободе движения капитала обеспечивать стабильность валютного курса рубля практически невозможно. После 24 февраля 2022 года были введены жесткие запреты и ограничения на трансграничное движение капитала. Однако постепенно (не без усилий Центробанка и Минфина России) они начали размываться. И это, кстати, стало одной из причин начавшегося в декабре ослабления курса рубля.

Если начать наводить порядок по трем обозначенным выше пунктам, то скоро будем иметь действительно стабильный рубль, как того требует наша конституция.

Российский налогоплательщик кредитует Центробанк

Российский налогоплательщик кредитует Центробанк

В России, как и в любой другой стране, имеется два института денежных властей — Минфин и Центробанк. Если судить по российскому законодательству, то эти два института должны дистанцироваться друг от друга. Так, статья 75 Конституции РФ гласит: «Защита и обеспечение устойчивости рубля — основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти». Понятно, что под «другими органами государственной власти» имеется в виду Минфин. А Федеральный закон о Банке России вообще выстраивает «китайскую стену» между указанными двумя ведомствами: «Государство не отвечает по обязательствам Банка России, а Банк России — по обязательствам государства» (статья 2).

Можно также упомянуть статью 22 Федерального закона «О Банке России»: «Банк России не вправе предоставлять кредиты Правительству Российской Федерации для финансирования дефицита федерального бюджета, покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении… Банк России не вправе предоставлять кредиты для финансирования дефицитов бюджетов государственных внебюджетных фондов, бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов». На балансе ЦБ на сегодняшний день такие государственные долговые бумаги есть, но их относительно немного (несколько сот миллиардов рублей, 2–3 % всех активов Банка России), они попадают в ЦБ через коммерческие банки и вторичный рынок ценных бумаг.

Но в российском законодательстве ничего не говорится о том, может ли Банк России кредитовать Министерство финансов. Да и в российских СМИ никогда никто не поднимал этого вопроса, ибо он, на первый взгляд, звучит абсурдно. В любом учебнике по экономике записано, что Центробанк — кредитный институт, его даже называют «кредитором последней инстанции». А свои пассивы ЦБ формирует в виде обязательств по эмитированным деньгам плюс резервные отчисления коммерческих банков, размещаемые на счетах ЦБ. Во всех ведущих экономиках мира центробанки кредитуют правительство, а не наоборот. Но Россия — уникальная страна, в ней многое «наоборот».

Основная статья обязательств Банк России — эмитированные наличные рубли. А вторая по величине статья — казенные деньги, которые Минфин размещает на депозитных счетах российского Центробанка. С одной стороны, это депозитная операция, с другой стороны — кредитование государством Центробанка. Финансовое ведомство собирает налоги и иные бюджетные поступления и размещает их на хранение в банковской системе — некоторую часть на депозитах коммерческих банков, но основную часть — в Банке России. Детальную картинку мы можем найти в последнем годовом отчете Центробанка, где имеется баланс Банка России на 31 декабря 2021 года. Общая величина обязательств ЦБ — 36,21 триллиона рублей. Из них на наличные деньги в обращении пришлось 14,07 триллиона рублей. А на казенные средства на счетах Банка России — 12,30 трлн руб. (более трети всех обязательств).

Что ж тут такого? — Могут спросить некоторые. Ведь Минфину надо же где-то хранить деньги, поступающие в казну. Надо, но не в таких количествах. Люди, даже далекие от экономики и финансов, знают, что в декабре каждого года начинается бюджетный ажиотаж: деньги, поступавшие в бюджет на протяжении годы, начинают стремительно тратиться. А всё дело в том, что бюджетные деньги нужны Центробанку, и Минфин, идя навстречу своему партнеру с «Неглинки», придерживает деньги до конца года. Упомянутая выше сумма 12,30 трлн руб. — это то, что осталось на депозитах Банка России после декабрьской «раздачи слонов». Сумма астрономическая. Отмечу, что расходы федерального бюджета в 2021 году составили 24,77 триллиона рублей. То есть на конец 2021 года на депозитах Банка России находилась половина годового бюджета Российской Федерации!