26 февраля, втайне от Грубе, Амин ос-Солтан получил сообщение от персидского посланника в Санкт-Петербурге. Он сообщал, что Россия готова предоставить заем и без удовлетворения ее требований по трубопроводу. В своей статье «Россия и концессия д'Арси» Б.В. Ананьич, имевший доступ к русским архивам, обращает внимание на то, что очень сложно определить, каким образом и где персидский посланник добыл такую информацию. «Вряд ли он мог получить ее в Министерстве финансов. Наиболее вероятно, что она поступила из Министерства иностранных дел». Ананьич считает, что Ламздорф отказался от мысли о трубопроводе через Персию, и указывает на письмо Ламздорфа Витте от 15/28 февраля 1902 г., в котором он предупреждал министра финансов, что, ввиду британского вмешательства, следует учитывать «вероятность того, что мы согласимся облегчить некоторые из условий займа и даже заменить в будущем вышеупомянутую концессию на какие-либо иные условия».

Русско-персидские переговоры по трубопроводу продолжались до начала марта, когда Грубе и Аргиропуло стало известно, что д'Арси предложил правительству Персии частный заем. Первоначально А. Гардинг 31 января передал предложение о займе в 100 тысяч фунтов стерлингов. К концу февраля д'Арси готов был дать 300 тысяч фунтов стерлингов, и великий визирь воспользовался этим предложением, чтобы заставить Витте отказаться от требований по концессии. Давление на министра финансов в тот момент, вероятно, было огромно. Он должен был не только иметь дело с сэром Ч. Скоттом и персами, но и противостоять Ламздорфу, который забыл свою обычную покладистость и настаивал на предоставлении Персии займа без предоставления концессии на трубопровод. Известие о предложении д'Арси решило дело. «Месье де Витте, опасаясь, что персидское правительство может занять денег из английских источников и ускользнуть из его рук, отозвал свое требование о трубопроводе к Персидскому заливу».

Сумма, предложенная д'Арси, была в три с лишним раза меньше суммы, предложенной Россией. Кроме того, занять деньги у английского концерна было бы политически опасно, имея в виду настроение Витте, поэтому Амин ос-Солтан принял от России заем в 10 миллионов рублей под 5 процентов годовых с выплатой в течение семидесяти пяти лет. Если бы Персия не смогла вносить регулярные платежи, Россия имела бы право взять на себя управление таможнями, кроме таможен Фарса и Персидского залива.

Шестьдесят с лишним лет спустя после этих дипломатических баталий 1899–1902 гг. трудно решить, кто в конце концов остался победителем. Заем января 1900 г. был величайшим достижением Витте, который получил контроль над финансами Персии и, в значительной степени, над ее правительством. Концессия д'Арси, инициированная как частное предприятие, дала британцам возможность для ответного удара. Несмотря на безразличие или даже враждебность министерства по делам Индии, А. Гардинг (при поддержке вице-короля Индии) не дал Витте закрепиться на побережье Персидского залива. Ананьич писал, что отказ России от концессии по трубопроводу и подтверждение английской концессии «были одними из первых поражений экономической политики Витте в Персии накануне Русско-японской войны; и русскому правительству потребовалось всего несколько лет, чтобы полностью осознать все значение этого поражения».