Не успели еще планы Вулфа провалиться, как на сцене появились другие капиталисты. В мае лондонская фирма братьев Селигман написала в министерство иностранных дел, что она готова начать с Персией переговоры о займе. С. Селигман хотел, чтобы министерство иностранных дел позволило ему упомянуть в своих проспектах об одобрении правительства. Л. Малле ответил от лица министерства, что это зависит от условий контракта. «Но невозможно выразить одобрение контракту, неприемлемому для русского правительства», – заключил Малле.

Грей не хотел одобрять ничего, что не подходило бы русским. Он дал понять графу Бенкендорфу, что Британия не поощряет этого займа, а Селигман действует независимо от министерства иностранных дел. Русское правительство признало, что оно было бы встревожено большим займом из британских источников.

10 октября 1910 г. персидское правительство официально обратилось к братьям Селигман с просьбой о предоставлении займа в 1,2 миллиона фунтов стерлингов. Этого было бы достаточно, чтобы выплатить старые долги и вынуть Персию из тугой петли русского и британского финансового контроля. С. Селигман уведомил Имперский банк о намерении Персии выплатить долг банку деньгами, занятыми у него. Его письмо осталось без ответа. 21 октября он написал еще одно письмо, информируя министерство иностранных дел о том, что заем будет выпущен только в Англии. Он получил ответ 24 октября, когда Максвелл из министерства иностранных дел сообщил ему, что Имперский банк Персии также заинтересован в предоставлении Персии займа, и министр не может поддержать братьев Селигман до тех пор, пока не станут известны результаты переговоров банка с персидской стороной. Максвелл также признал, что министерство иностранных дел предпочло бы Имперский банк Персии в качестве заимодавца правительству Персии. Селигман ответил следующим образом: «В будущем, если персидскому правительству когда-нибудь понадобится новый заем, ни одна ответственная фирма не начнет переговоров, зная, что в последний момент в пользу конкурентов может быть использовано министерство иностранных дел. Другими словами, это означает, что Имперский персидский банк может диктовать персидскому правительству какие угодно условия».

Первоначально Имперский банк Персии не собирался предоставлять Персии новый заем. Когда 14 сентября 1910 г., почти за месяц до обращения к братьям Селигман с официальной просьбой, персидское правительство попросило 100 тысяч фунтов стерлингов под обеспечение коронных драгоценностей, Имперский банк отказал из-за крупных сумм, не выплаченных персидским правительством. Еще 6 октября совет директоров банка отказался предоставить даже маленький заем. Затем 7 октября, после разговора одного из директоров с Селигманом, банк решил, что его интересы оказались под угрозой. Представителя в Тегеране А. Вуда попросили выяснить, какие условия предложил персам Селигман. Он передал условия телеграфом и добавил, что «персидское правительство предпочло бы, чтобы этим делом занимался Имперский банк Персии вместо братьев Селигман». На следующий день ему было поручено заверить персидское правительство, что банк может «выпустить заем на столь же благоприятных условиях, как и любой другой банк». Более того, директора сообщили Вуду, что «для интересов Имперского банка Персии чрезвычайно важно, чтобы это дело не ушло в другие руки».