Будь у России свобода выбора, она, совершенно очевидно, предпочла бы оставить Персию без железных дорог. Однако, опасаясь дальнейшего ухудшения отношений с Германией, Россия сочла необходимым ублаготворить своего могущественного западного соседа обещанием соединить Тегеран с проектируемой Багдадской линией. Можно было бы позволить немцам и самим построить эту ветку, но это неизбежно привело бы к возникновению постоянных германских интересов в русской сфере влияния. Конечно, России не хотелось тратить деньги на увеличение германской коммерческой конкурентоспособности. Не хотелось и отдавать строительство в руки какого-нибудь международного концерна, так как это ускорило бы неприятные последствия. Наиболее подходящей казалась политика увиливания и затягивания; можно было надеяться, что международная ситуация изменится в пользу России.

Британцы не сумели понять игру Сазонова. Внешняя готовность русского министра иностранных дел принять требования Германии в отношении линии Ханекин– Тегеран показалась им глупой и вредной. Даже опытный А. Николсон не оценил рискованной игры Сазонова, не понял его мотивов. Ему показалось, что Сазонов «легкомысленно отдал Германии все то, что Извольский решительно намеревался удержать», причем «сдал все это, не получив взамен вообще ничего». Сбитый с толку Николсон писал: «Я не в состоянии понять, как Сазонов может быть так слеп к последствиям того, что он делает». Дж. Бьюкенен считал соглашение дипломатической победой Германии и ошибкой Сазонова.

Императоры Вильгельм и Николай встретились в Потсдаме в ноябре 1910 г., но окончательное соглашение по Персии было подписано только в августе 1911 г. В нем формально признавались «особые интересы» России в Персии, тогда как Германия, согласно тексту соглашения, имела там лишь «коммерческие цели». Германия обещала не добиваться железнодорожных, шоссейных и телеграфных концессий в русской зоне, а Россия, в свою очередь, брала на себя обязательство построить линию Тегеран – Ханекин в течение оговоренного промежутка времени после завершения строительства северного участка Багдадского шоссе. Втайне Германия также обещала не строить железнодорожных веток от Багдадской дороги в направлении Кавказа и Персии. С Турцией, жизненно заинтересованной в подобных ветках для восточных провинций, никто не советовался.

«Правительство царя решило получить компенсацию за сделанные Германии уступки путем усиления своей позиции в Персии за счет Англии», – писал советский историк Ефремов. Связь между улучшением отношений России с Германией и ее возросшей воинственностью в Персии очевидна. Ясно также, что Россия сумела воспользоваться марокканским кризисом для продвижения своих интересов в Персии; она знала, что Британия не посмеет одновременно ввязаться в конфликты с Германией и Россией.