k = 1–0,2 = 0,8.

Dif = 20 000 000 рублей / 100 000 000 рублей – 0,12 = 0,08.

D/E = 60 000 000 рублей / 40 000 000 рублей = 1,5.

DFL = 0,8 × 0,08 × 1,5 = 0,096.

То есть привлечение заемных средств позволило увеличить рентабельность собственного капитала на 9,6 %. Если бы вся деятельность финансировалась из собственных источников, рентабельность собственного капитала составила бы 16 %, а с плечом удалось достигнуть 25,6 %. В нашем случае DFL неплохо работает из-за длинного плеча и высокого значения дифференциала. Если бы компания имела больше обязательств или работала менее эффективно, DFL был бы меньше – как если поднимать груз коротким рычагом или слабым нажатием на него.

С ростом плеча DFL не растет линейно. Это связано с тем, что чем более закредитована компания, тем дороже ей обходятся новые кредиты. Оптимальным считается отношение DFL/ROA в диапазоне 30–50 %, при рекомендованной величине плеча 1–2.

Глава 8 Тренды: куда движется бухгалтерская профессия

Глава 8

Тренды: куда движется бухгалтерская профессия

В последней главе расскажу о технологиях, которые уже изменили и продолжают менять бухгалтерскую профессию. Вокруг автоматизации и роботизации сложилось много мифов. Разберемся, что на самом деле происходит в этой сфере и заменят ли роботы бухгалтеров. В конце главы включу режим футуролога и попробую заглянуть в будущее бухгалтерии. А начну с пересчета российских бухгалтеров.

8.1 Третьи после водителей и продавцов: сколько бухгалтеров в России и нужно ли столько

8.1 Третьи после водителей и продавцов: сколько бухгалтеров в России и нужно ли столько