УПАДОК

Победа союзников в 1945 г. привела к значительным сдвигам с точки зрения богатства и власти, а США стали доминирующей мировой империей, как Великобритания после Наполеоновских войн. Великобритания вышла из войны с крупными долгами и громадной империей, расходы на содержание которой были выше, чем доходы от нее. В мире уже появилось намного больше конкурентоспособных игроков, а у населения страны были огромные разрывы в уровне доходов, что приводило к серьезным политическим разногласиям.

Британскому фунту понадобилось еще два десятка лет, чтобы полностью утратить статус международной резервной валюты. Мы знаем, что английский язык настолько сильно вплетен в ткань международного бизнеса и дипломатических отношений, что его трудно заменить другим. То же верно и в отношении резервных валют. Центральные банки других стран продолжали держать значительные доли своих резервов в фунтах в 1950-х, и в них по состоянию на 1960 г. все еще номинировалась треть всей международной торговли. Однако фунт терял свой статус уже с момента окончания войны, поскольку умные инвесторы понимали, насколько велика разница между финансовыми условиями Великобритании и США. Они представляли себе и то, насколько выросло долговое бремя Великобритании и насколько низкими были ее чистые резервы. В силу этого владение долгами, выраженными в фунтах стерлингов, стало плохой идеей.

Упадок британского фунта стал затяжным процессом, в ходе которого несколько раз происходила значительная девальвация. После нескольких безуспешных попыток сделать фунт конвертируемым в 1946–1947 гг. он был девальвирован на 30% по отношению к доллару в 1949 г. В краткосрочной перспективе это помогало, но за следующие два десятилетия снижающаяся конкурентоспособность Великобритании привела к неоднократным проблемам с платежным балансом и завершилась девальвацией 1967 г. Примерно тогда же место фунта как второй широко используемой резервной валюты заняла немецкая марка. Эту закономерность можно увидеть на следующих графиках.