Несмотря на то, что правительству удалось сдержать кризис, последующее восстановление экономики было досадно медленным и слабым. С 2010 по 2017 г. производительность, измеряемая в объеме почасовой выработки, росла на 0,66 % в год по сравнению со среднегодовыми почти 2,5 % в год в период 1948–2010 гг. Долгие периоды медленного роста характерны для посткризисной ситуации^{382}. На этот раз груз задолженности домохозяйств был особенно тяжел, и процесс погашения этих долгов оказался исключительно болезненным и затяжным. В 2011 г. строители начали возводить только около 600 000 частных домов по сравнению с более чем 2 млн в 2005 г.

Настораживало и то, что замедление американской экономики, вероятно, отражало какие-то еще более глубинные процессы: важнейшие индикаторы экономического здоровья – такие как темпы роста производительности и инвестиций – начали снижаться еще до начала финансового кризиса. Темпы роста реального ВВП в 2000–2009 гг. составили в среднем 1,8 % по сравнению с 3,2 % в 1990–1999 гг. В период с 1990 по 2010 г. медианный годовой доход вырос на жалких 2 %. Отчасти столь медленное и неравномерное посткризисное восстановление Америки объяснялось тем, что ее конкурентоспособность была серьезно подорвана задолго до краха Lehman.

Всплеск роста с 1998 по 2004 г. все больше выглядит как кратковременная передышка перед гораздо более долгосрочным спадом, а не как начало новой эры роста, основанного на высоких технологиях. В 1913–1950 гг. рост производительности труда в среднем составлял 3,1 % в год. С 1950 по 1973 г. он составлял в среднем 3,0 % ежегодно. Затем он замедлился до 1,7 % в год с 1973 по 1998 г. и до 1,3 % в год с 2004 по 2016 г. И только в период с 1998 по 2004 г. он сравнялся с темпами, демонстрируемыми до 1970-х гг., составлявшими 3,5 % в год (см. рис. 11.2). Экономисты начинают пересматривать потенциал роста экономики США в сторону понижения. Бюджетное управление Конгресса США предполагает, что «потенциальные темпы роста» американской экономики при полной занятости факторов производства в настоящее время[276] упали ниже 1,7 % в год. Это значит, что устойчивые долгосрочные среднегодовые темпы роста на душу населения в Америке составляют менее 1 %.

Америка, выглядевшая флагманом нового экономического курса в конце 1990-х гг., сейчас куда больше похожа на все остальные страны развитого мира. За последние пять лет почти в двух третях развитых стран объем выработки на одного работника увеличивался менее чем на 1 % в год, при этом средневзвешенный показатель составлял около 1 % в год. Рост производства на одного работника в США (0,91 % в год) сопоставим с этим показателем в Японии (0,62 %), в Германии (0,84 %) и в Великобритании (0,8 %).