Опыт приведенных случаев предполагает применение серии регуляторных ответов. Когда хедж-фондовая компания выстраивает общие активы с учетом левериджа больше чем, скажем, 120 миллиардов долларов, она должна быть подвержена регуляторной проверке своих деривативных позиций и управления ликвидностью. Очевидно, что определение пороговой величины будет в определенной степени случайным, но, учитывая, что рынки существенно выросли с тех пор, когда LTCM вызвал проблемы со своим портфелем в 120 миллиардов долларов, устанавливать планку на этой отметке представляется вполне осмотрительным. Далее, когда общая сумма активов хедж-фонда достигает больше, скажем, 200 миллиардов долларов, он должен предстать перед вторым уровнем проверки, которая будет включать пристальное изучение его левериджа — и если эти сложные расчеты активов, взвешенных по риску, покажут, что буфер капитала фонда слишком тонок, он должен будет добавить «подушек». Опять же планка кажется вполне осмотрительной: при 200 миллиардах долларов хедж-фонд все еще будет существенно меньше, чем небольшой инвестиционный банк, как, например, Bear Stearns, который владел активами в 350 миллиардов долларов на 2006 год. Наконец, если хедж-фонд становится публичным, вероятность компетентного управления риском снижается, и фирма должна привлекать более частое и пристальное внимание специалистов контрольно-надзорных органов.

Этот трехступенчатый режим контроля намеренно оставит почти все хедж-фонды за пределами регуляторного рассмотрения. В январе 2009 года журнал Institutional Investor перечислил только 39 хедж-фондов со всего мира, чей капитал превышает 10 миллиардов долларов. Остальные примерно 9 тысяч фондов, на долю которых приходится чуть больше половины капитала в секторе, оставят в покое, если только нетипично высокий леверидж не заведет их за границы 120 миллиардов долларов. Государственным агентствам не нужно будет регистрировать 9 тысяч фондов и не нужно будет заниматься отнимающим время надзором, если только их не подозревают в инсайдерской торговле или других нарушениях. Свободное от издержек на соблюдение норм и правил преобладающее количество хедж-фондов будет расти и процветать, и будем надеяться, возьмет на себя часть рисков, которыми сейчас занимаются слишком большие, чтобы рухнуть, гиганты. Тем временем с небольшим числом хедж-фондов, представляющих реальный риск для финансовой системы, будут обращаться иначе. Отношение к ним будет как к инвестиционным банкам, поскольку это то, чем они, по сути, будут.