– Что, если сделка пойдет против вас? Размещаете ли вы стопы?

– Нет. Если размещать стоп – пусть даже очень широкий, например 20 %, – это отрицательно скажется на результатах.

– Это неизбежная трудность сделок с возвратом к среднему значению. Если вы открываете длинную позицию, то делаете это потому, что рынок упал слишком сильно и слишком быстро. Если вы затем используете стоп-лосс и он активируется, вы выходите еще, что противоречит самой идее.

– Совершенно верно. Чем сильнее натянута резинка, тем выше вероятность сделки. Именно поэтому вы не можете использовать стоп-лосс.

– Как вы тогда ограничиваете свой риск? Что, если рынок будет падать каждый день без промежуточных дней?

– Я использую пятидневный временнóй стоп. Если в течение пяти дней не произойдет более высокого закрытия, я ликвидирую позицию. Сейчас я вдобавок сохраняю размер каждой позиции достаточно маленьким, чтобы даже полный убыток не приводил к 10 %-ной просадке счета, хотя сначала я этого не делал.

– Так вот оно что! Я чувствовал, что чего-то тут не хватает. Я знал, что должно быть какое-то другое правило, чтобы избежать неконтролируемой потери. Таким образом, либо у вас наступит день, когда ваша позиция отработает себя, либо через пять дней вы закроете свою позицию.

– Совершенно верно. Более того, из числа возможных коротких позиций я исключаю акции биотехнологических компаний, потому что они имеют возможность в разы увеличиваться в цене в ответ на результаты клинических исследований препаратов или решения FDA.

– Являются ли короткие сделки с возвратом к среднему значению зеркальным отражением длинных сделок с возвратом к среднему?