ООО «Рога и Копыта» решает не брать кредит и развиваться на свои. Чтобы собрать необходимые 10 000 000 рублей, из 4 000 000 рублей EBIT каждый год платятся проценты по первому кредиту – 1 000 000 рублей и налог на прибыль – 3 000 000 рублей × 20 % = 600 000 рублей. Оставшиеся 2 400 000 рублей откладываются.

За 2022–2025 годы накопится 9 600 000 рублей. Этого не хватит даже на погашение первого кредита. При этом собственники не заработают ничего. Такая стратегия еще хуже.

Так что ICR нельзя использовать как единственный инструмент оценки финансовой устойчивости. Он лишь дополняет остальные.

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости (Debt Ratio, DR) показывает, насколько компания зависит от заемного финансирования.

DR = Обязательства / Активы.

Исходные данные для расчета DR нужно брать в бухгалтерском балансе. Активы – это строка 1600 «Баланс». Обязательства – сумма строк 1400 «Долгосрочные обязательства» и 1500 «Краткосрочные обязательства».

Расчет DR дает понимание насколько обязательства компании обеспечены собственными активами. Этот индикатор позволяет понять, стоит ли наращивать кредиторскую задолженность и брать займы или кредиты.

Обычно считается нормальным DR в пределах от 0,5 до 0,7. DR = 0,5 означает, что ровно половина активов профинансирована заемными деньгами. Вторая половина – собственными. Это означает, что гипотетически компания может погасить все свои долги. Гипотетически, потому что не все активы удастся продать по их балансовой стоимости в разумные сроки из-за их разной ликвидности.

DR < 0,5 сигнализирует о том, что менеджмент компании чрезвычайно консервативно работает с источниками финансирования. Когда компания развивается преимущественно на свои, она не растет такими темпами, каких могла бы достичь за счет привлечения заемного капитала. Я подробнее остановлюсь на этом дальше, когда буду рассказывать о финансовом рычаге и его эффекте.

DR > 0,7 – показатель неустойчивости финансового положения компании. Слишком большая долговая нагрузка обычно приводит к проблемам с платежеспособностью. Чтобы обслуживать долг, приходится искать новое заемное финансирование – перезанимать, чтобы погасить прежние обязательства. А это не бесплатно. И кредиторы, оценивая риски невозврата, закладывают их в стоимость. Как правило, это прямой путь к банкротству.