Полная стоимость рисков — это не только сумма вложенных денег, но и беспокойство в ожидании развязки. Фермер надеется заработать 1000 долларов за тонну урожая, но понимает, что цена может колебаться от 500 до 1500 долларов. Если коммерсант предлагает ему гарантированные 900 долларов за тонну, эта цена может быть неплохим вариантом, поскольку избавит фермера от бессонных ночей, заполненных размышлениями, как прокормить семью, если вдруг цена продукции не покроет расходов на ее выращивание.

У спекулянта есть не только финансовая, но и психологическая подготовка: беспокойные люди обычно не занимаются спекуляциями. Я знал одного человека, который целый год вплоть до декабря работал в убыток, однако в декабре ситуация настолько изменилась, что в итоге он закончил год с прибылью — как к его собственному удивлению, так и к удивлению других. Это занятие не для слабонервных.

Экономическая спекуляция — еще один способ распределения ограниченных ресурсов, в нашем случае — знаний. Ни предприниматель, занимающийся спекулятивными сделками, ни фермер не знают, какими будут цены после уборки урожая. Однако спекулянт лучше знает рынок и лучше владеет экономическим и статистическим анализом, чем фермер, — в то время как фермер лучше знает, как выращивать урожай. Мой друг, профессионал по спекулятивным сделкам, однажды признался, что никогда не видел соевых бобов и понятия не имеет, как они выглядят, хотя за годы работы купил и продал их на миллионы долларов. Он просто передавал право собственности на свою сою покупателям в момент сбора урожая, при этом физически никогда не забирал ее у фермера. В реальности он занимался не соевым бизнесом, а бизнесом по управлению рисками.

Материальные запасы

Экономика должна бороться с неотъемлемыми рисками не только с помощью экономической спекуляции, но и путем поддержания материальных запасов. Иначе говоря, запасы заменяют знания. Мы не выбрасывали бы лишнюю еду после обеда, если бы повар заранее точно знал, сколько съест каждый человек, и готовил бы ровно нужное количество. Поскольку запасы стоят денег, коммерческое предприятие должно ограничивать количество имеющихся у него запасов, при этом не рискуя тем, что товар закончится и продавать будет нечего.

Японские автопроизводители известны тем, что держат настолько маленькие запасы, что комплектующие привозят к ним несколько раз в день и тут же устанавливают на автомобили по мере их продвижения по сборочному конвейеру. Такой подход снижает затраты на хранение большого количества деталей и, соответственно, уменьшает стоимость производства автомобиля. Однако землетрясение в 2007 году временно вывело из строя одного из поставщиков поршневых колец. Газета Wall Street Journal тогда писала: