Правдоподобность идее о том, что общий объем производства может превысить общий реальный доход, придавал тот факт, что и продукт, и доход сильно меняются во времени, причем иногда катастрофически, как в годы Великой депрессии. В любой момент по какой-то из множеств причин потребители или предприятия (или и те и другие) могут не решаться тратить свои доходы. Поскольку доход одного зависит от расходов другого, подобная нерешительность уменьшает совокупный денежный доход, а вместе с ним и совокупный спрос на деньги. А неуверенность и опасения, порожденные государственной политикой, приводят к тому, что люди и предприятия хотят сохранить свои деньги до тех пор, пока не увидят, чем все обернется. Когда так поступают миллионы людей одновременно, ситуация ухудшается, поскольку совокупный спрос падает ниже совокупного дохода и совокупного продукта. Экономика не может функционировать на полную мощность, если люди не тратят и не инвестируют по максимуму, поэтому может произойти спад производства и занятости, пока все не наладится. Как возникают такие ситуации, сколько времени потребуется для стабилизации и какая политика лучше всего подходит для решения этих проблем — по этим вопросам мнения экономических школ расходятся. Однако в целом экономисты согласны, что эта ситуация отличается от той, которой боятся те, кто считает, что национальная экономика просто перенасыщена собственным растущим изобилием, потому что у людей не хватает дохода, чтобы все это купить. В действительности людям может не хватать желания тратить или инвестировать весь свой доход.

Простое сбережение части дохода необязательно сократит совокупный спрос, потому что деньги, которые вкладываются в банки и другие финансовые учреждения, в свою очередь, ссужаются или инвестируются в других местах. Затем люди тратят эти деньги на разные вещи: покупают дома, строят заводы и так далее. Чтобы совокупный спрос снизился, или потребители, или инвесторы, или и те и другие должны не расставаться со своими деньгами по той или иной причине. В этом случае весь текущий национальный продукт продать нельзя, и производители сокращают производство до уровня, который обеспечит распродажу по ценам, покрывающим производственные затраты. Если это происходит во всей экономике, национальный продукт сокращается, а безработица растет, поскольку для производства меньшего объема продукции нужно меньше работников.

Во время Великой депрессии 1930-х годов некоторые люди хранили деньги дома под матрасом, поскольку утратили доверие к банкам после того, как их захлестнула масштабная волна банкротств. И совокупный спрос снизился, поскольку хранившиеся дома деньги не инвестировались.