Решающим фактором стало головокружительное предложение от одного из крупнейших в Нью-Йорке офисных девелоперов Гарри Маклоу, который выразил желание купить бóльшую часть нью-йоркской недвижимости EOP за $6,6 млрд со ставкой капитализации на уровне от 3 до 3,5, что было эквивалентно поистине фантастическому мультипликатору денежного потока в 29–33. Принимая во внимание, что Маклоу пришлось бы выплачивать более 3,5 % в виде процентов по кредитам, взятым для покупки зданий, такая цена означала, что, по крайней мере в краткосрочной перспективе он гарантированно будет нести убытки. Поэтому покупка имела смысл только в двух случаях: либо Маклоу рассчитывал резко увеличить поступления от арендной платы, либо предвидел значительное повышение стоимости этой недвижимости.

Портфель нью-йоркских активов являлся одной из главных драгоценностей EOP и основной приманкой для Blackstone, но устоять перед предложением Маклоу было невозможно. $6,6 млрд позволяли группе Грея существенно продвинуться к своей цели – приобрести самый лакомый кусок EOP намного дешевле его текущей цены. Кроме того, теперь Грей мог предложить EOP чуть больше.

22 января банкиры Blackstone сообщили EOP, что компания готова заплатить $53,50 за акцию, на $5 больше, чем они договорились в ноябре, при условии, что EOP увеличит размер неустойки до $700 млн, или до 3 % от ее рыночной капитализации. Но совет директоров EOP потребовал поднять цену еще выше, и в конце концов Blackstone согласилась заплатить $54 за акцию и довольствоваться неустойкой в $500 млн. То есть, размер неустойки вырос до $1,40 в расчете на акцию, фактически увеличив на эту сумму цену покупки для Vornado.

Всего через 14 дней, 5 февраля, должно было состояться голосование акционеров, и от Blackstone требовалось до этого момента сохранить преимущество, так как Vornado все еще исследовала документацию EOP и задавала вопросы Кинкейду и консультантам компании. «У нас была большая фора во времени, – вспоминает Брайан Стадлер, один из двух юристов Simpson Thacher & Barlett, проводивших эту сделку для Blackstone. – И мы хотели сохранить темп наступления»{480}.

Когда 31 января Chicago Tribune сообщила, что Vornado собирается предложить $58,50 (на $4,50 больше, чем Blackstone), команда Грея решила, что, несмотря на ее натиск, игра проиграна. «Для нас это был самый тяжелый момент», – признается Грей. Но новое предложение Vornado, как и предыдущее, не соответствовало ее предварительной заявке. Выступая на этот раз в одиночку, Vornado предложила всего $56 за акцию и снизила денежную долю с 60 до 55 %.