Что отличает страхование жизни от покупки облигаций, так это то, что ни застрахованный человек, ни страховая компания не знают, когда этот человек умрет. Финансовые риски других, которые сопутствуют смерти кормильца семьи или делового партнера, компания за определенную цену берет на себя. Причем эти риски уменьшаются, потому что средний уровень смертности среди миллионов страхователей гораздо более предсказуем, чем смерть каждого конкретного человека. Как и в случае других видов страхования, риски не просто передаются от одной стороны к другой, но и снижаются в ходе процесса. Именно это делает и покупку, и продажу страхового полиса взаимовыгодной сделкой. Страховой полис стоит для покупателя дороже, чем для продавца, поскольку риск продавца меньше, чем риск покупателя, с которым он столкнется без страхования.

Если у одной стороны достаточно большая выборка рисков, то приобретение страховки может не иметь никакого смысла. Например, у компании Hertz, занимающейся прокатом автомобилей, их такое количество, что ее риски распределены достаточно существенно и ей незачем платить страховой компании за их принятие на себя. Чтобы определить финансовые затраты, связанные с этими рисками, Hertz может использовать те же статистические методы, что и страховая компания, а затем включить соответствующие затраты в плату за аренду машин. Нет смысла передавать риск, если он не уменьшается в процессе, поскольку страховщик должен взимать столько, во сколько риск обходится застрахованному, плюс брать какие-то деньги на ведение бизнеса, и при этом у него должна оставаться прибыль. Таким образом, если у кого-то достаточно большая выборка рисков, то самострахование — вполне жизнеспособный вариант.

Страховые компании не просто сохраняют взносы, а потом выплачивают их в нужное время. Например, в 2012 году более половины страховых взносов по страхованию домовладельцев пошли на выплаты по страховым случаям — у компании State Farm эта доля составляла 60%, а у Allstate — 53%. То, что остается после выплат по страховым требованиям и оплаты затрат на ведение бизнеса, страховые компании могут инвестировать. Благодаря таким вложениям у них окажется больше денег, чем в случае, если бы они оставили полученные от страхователей деньги просто пылиться в хранилище. Примерно две трети доходов страховых компаний поступает от взносов, которые выплачивают страхователи, и примерно четверть — прибыль от инвестиций. Очевидно, что вкладывать деньги нужно относительно безопасными способами, например в государственные ценные бумаги или ссуды под залог недвижимости, а не заниматься спекулятивными сделками.