Сегодня предполагается, что любой человек с базовыми знаниями экономики понимает, что нельзя выйти из депрессии, повысив процентную ставку, поскольку такая ставка уменьшает количество кредитов, а значит, еще больше снижает совокупный спрос как раз в то время, когда для восстановления экономики нужно его повышать.

Президенты, находившиеся у власти в период депрессии, разбирались в экономике не лучше, чем чиновники из Федеральной резервной системы. И республиканец Герберт Гувер, и демократ Франклин Рузвельт считали, что ставки заработной платы не следует снижать, поэтому такой способ коррекции дефляции в правительстве отвергли — как по гуманным, так и по политическим соображениям. Предполагалось, что сохранение ставок заработной платы в денежном выражении поддерживает покупательную способность, чем предотвращает дальнейшее снижение продаж, объема производства и уровня занятости.

К сожалению, такая политика работает только до тех пор, пока люди сохраняют свои рабочие места, а повышенные ставки заработной платы в этих условиях (особенно при дефляции) означают снижение занятости. Именно поэтому более высокие ставки почасовой оплаты труда не привели к повышению совокупного заработка рабочей силы, чего ожидали оба президента. Йозеф Шумпетер, ведущий экономист той эпохи, считал, что сопротивление тенденции снижения номинальных зарплат усугубляет Великую депрессию. В 1931 году он писал:

Депрессию вызвал не размер заработной платы, а другие факторы, которые значительно усугубил этот фактор.

Депрессию вызвал не размер заработной платы, а другие факторы, которые значительно усугубил этот фактор.

Не нужно быть экономистом, чтобы понять то, чего не понимали ни Гувер, ни Рузвельт. Обозреватель Уолтер Липпман в 1934 году писал: «Во время депрессии люди не могут продавать свои товары и услуги по додепрессионным ценам. Если они будут настаивать на этих ценах на товары, они их не продадут. Если они настаивают на додепрессионных зарплатах, они станут безработными». Однако вовсе не миллионы безработных (многие из них находились в совершенно отчаянном экономическом положении) требовали себе прежние зарплаты. Это политики пытались удержать зарплату на докризисном уровне.

И администрация Гувера, и администрация Рузвельта применили к сельскому хозяйству те же рассуждения (или их отсутствие): чтобы помочь покупательной способности населения, цены на сельскохозяйственную продукцию должно поддерживать государство. Президент Гувер решил, что федеральному правительству следует оказать «косвенную поддержку ценам, которые серьезно снизились» в сельском хозяйстве. Президент Рузвельт позднее официально закрепил этот подход в программах поддержки сельскохозяйственных цен, что привело к масштабному уничтожению продовольствия во время массового голода. В общем, неправильные представления об экономике имелись у обеих партий.