Было бы естественно предположить, что на фойе усиления военного и централизованного контроля над экономикой повышались и налоги, по в действительности, как в случае с гитлеровской Германией или Италией при Муссолини, произошло обратное. Министр финансов Корекиё Такахаси ввел мораторий на новые налоги. Позже в попытке получить согласие промышленников на контроль за их деятельностью со стороны центра правительство снизило ряд налогов. Был принят ряд мер, начиная с Закона о нефтяной промышленности 1934 года, в соответствии с которыми годовые планы компаний отныне должны были утверждаться правительством. Взамен предприятия были освобождены от уплаты налогов на землю, доходы и капитал, а также получили дополнительные льготы и субсидии, была введена обязательная амортизация основных средств, предоставлены особые привилегии при размещении облигаций и компенсация убытков за счет госсредств. Несмотря на глобальный экономический спад 1930-х годов, большинство статистиков отмечают более быстрый экономический рост в Японии в этот период, нежели в 1920-х годах.

В ходе Второй мировой войны физический капитал Японии был разрушен больше чем где-либо и когда-либо в современной истории. В конце войны бомбардировщики противника летали над японскими городами, не встречая никакого сопротивления. Крупные города сравняли с землей, а атомные удары по Хиросиме и Нагасаки за несколько минут сделали то, на что требовался день сплошной бомбардировки в Токио и Осаке.

Существует мнение, что в какой-то степени эти разрушения оказались во благо японской экономике или что взрывной экономический рост страны в последующие десятилетия был предопределен. Однако сразу после войны так не казалось. С 1946 по 1949 год оккупационное правительство генерала Дугласа Макартура, главнокомандующего союзными войсками (SCAP), практически полностью контролировало экономическую политику. Действия правительства, состоявшего из сторонников Рузвельта, имели катастрофические последствия. В 1946–1949 годах подоходные налоги были повышены, а шкала сделана более прогрессивной, выросли и налоги на прибыль корпораций, налог на сверхприбыль был установлен на таком уровне, что не позволял скорректировать амортизационные отчисления с учетом инфляции; был введен обременительный налог на богатство, повышены акцизы и введен НДС.

Это было плохо и само по себе, но одновременно для снижения безработицы была резко девальвирована иена, которая до войны торговалась на уровне 2 иен за доллар. В 1944 году в обращении находилось около 17,7 миллиарда иен. В 1948 году в результате мер, принятых SCAP, денежная масса в обращении увеличилась до 355,3 миллиарда иен. В стране началась гиперинфляция, и значительная часть экономики ушла в тень, уклоняясь от налогов. В конце 1939 года японская валюта торговалась на уровне 4,264 иены за доллар, а к концу 1946 года, когда к власти пришли силы SCAP, курс иены был временно зафиксирован на уровне 15 иен за доллар. К 1949 году, при SCAP, иена подешевела до 1/300 доллара.