Возможно, в тот конкретный год, когда наконец начинают выплачивать дивиденды, инвесторы уже ничего не вкладывали, но это не означает, что полученное ими вознаграждение не заработано только на том основании, что инвестиции были сделаны не в этом году.

То, что можно увидеть собственными глазами, всегда нагляднее того, что увидеть нельзя. Те, кто наблюдают за работой завода, видят, как на их глазах рабочие выпускают продукцию, но не замечают тех инвестиций, которые сделали работу этого завода возможной. Риски невидимы, даже если это нынешние риски, а уж о прошлых рисках, сопутствующих строительству предприятия, наблюдатели забывают тем более легко, поскольку постфактум принимают только успешный результат.

Так же легко люди игнорируют множество управленческих решений, которые необходимо принять, чтобы определить, где разместить завод, какое оборудование приобрести, какой политики придерживаться в общении с поставщиками, потребителями и работниками, причем любое из этих решений нередко означает разницу между успехом и неудачей. И естественно, люди не могут знать все аналогичные предприятия, которые обанкротились вследствие бездействия или неверных решений.

Легко рассматривать видимые факторы как единственные или самые важные, хотя в действительности часть предприятий с теми же видимыми факторами обанкротилась, в то время как другие из той же отрасли при умелом управлении процветали и расширялись. Настолько неправильное восприятие нельзя считать мелочью ни с экономической, ни с политической точки зрения, поскольку на таких ошибочных толкованиях государство не раз основывало законы и политические меры.

Сложные идеологии и массовые движения тоже строились на представлении о том, что только рабочие «реально» создают новые богатства, другие же просто снимают сливки, ничего не производя и несправедливо получая свою долю. Подобные заблуждения приводили к роковым последствиям для заимодателей всего мира. В течение многих веков ростовщиков осуждали в самых разных культурах за то, что им возвращали больше денег, чем брали взаймы, то есть за получение незаработанного дохода за ожидание платежа и принятие рисков. Часто социальное клеймо было настолько сильным, что только меньшинства, которые уже и так выпадали из существующей социальной системы, осуществляли такого рода деятельность. Например, в Европе этим веками занимались евреи, в Юго-Восточной Азии — китайцы, в Индии — четтиары и марвари[82], а также другие меньшинства по всему миру.

Ошибочные представления о кредитовании часто принимают форму законов, пытающихся защитить заемщиков путем предоставления им определенных поблажек при погашении кредитов. Однако все, что затрудняет возвращение долга в срок, уменьшает саму вероятность получения кредита, да и кредитные ставки, скорее всего, были бы ниже, если бы отсутствовала государственная политика защиты должников.