И это неудивительно. Как нет ничего необычного и в росте налоговых поступлений без повышения налоговой ставки. В разных местах и в разное время действительно наблюдалось увеличение налоговых поступлений при снижении налоговых ставок.

Хотя абсолютный размер государственного долга может при определенных условиях завышать риски для экономики, при других условиях он также может их занижать. Если у государства на горизонте маячат крупные финансовые обязательства, которые пока не входят в официальный бюджет, то официальный государственный долг может быть значительно меньше того, что в реальности должно правительство.

Например, после финансового кризиса в жилищной отрасли в начале XXI века в США Федеральное управление жилищного строительства (FHA) имело гораздо меньше денег, чем требовалось относительно обеспечиваемых ипотек. Поскольку по ипотечным кредитам не платили все чаще и чаще, обращение FHA за деньгами в Министерство финансов было лишь вопросом времени. Однако любой такой перевод денег из Министерства финансов приводил бы к увеличению официального годового дефицита и, соответственно, государственного долга, а перед выборами подобная ситуация неприемлема с политической точки зрения. Именно поэтому, хотя Wall Street Journal сообщала в 2009 году, что «резервы капитала FHA упали до минимального уровня, увеличивая вероятность того, что агентству в итоге понадобится помощь налогоплательщиков», эту помощь предоставили только в 2013 году — через год после выборов 2012 года.

Только когда Министерство финансов предоставило FHA 1,7 миллиарда долларов, эти финансовые обязательства вошли в официальный дефицит федерального бюджета и стали частью государственного долга. Однако администрация не могла допустить невыполнения Федеральным управлением жилищного строительства своих обязательств по ипотекам, поэтому финансовая ответственность FHA всегда была такой же реальной, как и величина, включенная в официальный государственный долг еще до того, как Министерство финансов действительно передало деньги.

Государственный долг в 2013 году достиг почти 17 триллионов долларов — чуть больше 100% ВВП, и Уолл-стрит «больше не зевала», как заметил профессор Боскин девятью годами ранее.

Одно дело — иметь долг размером с ВВП или больше по окончании масштабной войны, поскольку наступление мира означает резкое сокращение военных расходов и позволяет начать погашение государственного долга в последующие годы, и совсем другое — аналогичный по размеру долг в мирное время, поскольку нет никаких намеков на вероятное сокращение расходов, как это бывает в конце войны.